というスイス国立銀行論文をMostly Economicsが紹介している。原題は「Evidence on the international financial spillovers of the New York Bankers' Panic of 1907」で、著者は同行のThomas Nitschka。
以下はその要旨。
Using a unique dataset of daily returns on all Swiss stocks traded on the Zurich exchange, I use event study methods to show that the New York Bankers' Panic of 1907 affected foreign stock markets earlier than previous studies of the international spillovers of this crisis suggest. Moreover, the spillovers were confined to banks' stocks and did not significantly influence returns on Swiss firms' stocks from other sectors. Key events, such as the news about the bankruptcy of the Knickerbocker Trust or announcements of the Bank of England, coincided with significant abnormal daily returns on Swiss banks' stocks.
（拙訳）
チューリッヒ取引所で取引されている全スイス株式の日次リターンという独自のデータセットを用いて私は、1907年のニューヨークの銀行恐慌*1が、危機の国際的な波及に関する従来の研究が示唆するよりも早く海外株式市場に影響したことをイベントスタディの手法を用いて示す。また、波及は銀行株に限られ、他部門のスイス企業の株式のリターンには有意に影響しなかった。ニッカーボッカー信託会社の破綻に関するニュースやイングランド銀行の声明といった主要なイベントは、スイス銀行株の有意に異常な日次リターンと符合していた。
本文では、今回の研究で見い出された波及パターンは昨年のシリコンバレー銀破綻というより直近の事例にも当てはまる、としている。
