というNBER論文が上がっている。原題は「Is Maturity-Transformation Risk Priced into Bank Deposit Rates?」で、著者はMatthias Fleckenstein（デラウェア大）、Francis A. Longstaff（UCLA）。
以下はその要旨。
We use the term structure of bank CD rates to examine whether maturity-transformation risk is priced into the rates banks offer customers. We find that depositors pay a significant cost for the liquidity provided by bank deposits. This cost is strongly related to the amount of maturity-transformation risk that these deposit accounts create. The cost is also negatively correlated with the convenience premia in Treasury markets, which suggests that households do not view deposit liquidity and Treasury liquidity as perfect substitutes. The results have important implications about the role of deposit franchises and market power in banking markets.
（拙訳）
我々は銀行のCD金利の期間構造を用いて、銀行が顧客に提供する金利に満期変換リスクが織り込まれているかどうか調べた。預金者は銀行預金で提供されている流動性にかなりのコストを支払っていることを我々は見い出した。このコストは、そうした預金口座が創り出す満期変換リスクの量と強く相関している。このコストはまた、国債市場のコンビニエンスプレミアムと負の相関があり、預金の流動性と国債の流動性を家計が完全な代替物と見做していないことを示唆している。以上の結果は、銀行市場における預金フランチャイズと市場支配力の役割にとって重要な含意を持つ。
