というNBER論文が上がっている。原題は「Geopolitical Shocks And Commodity Market Dynamics: New Evidence From The Russian-Ukraine Conflict」で、著者はJoshua Aizenman（南カリフォルニア大）、Robert Lindahl（リンショーピング大）、David Stenvall（同）、Gazi Salah Uddin（同）。
以下はその要旨。
We investigate the event-based geopolitical shocks from the Russian invasion of Ukraine on selected agricultural and energy commodities using daily event-based structural vector autoregression (SVAR). We find that the geopolitical shock affects the markets of wheat (3%) and European natural gas (12%). However, substantial heterogeneity is observed among the food and energy markets. Geopolitical risk affects the European natural gas market more strongly than the US and Asian markets. The regional segment of natural gas markets could explain this. Finally, the dynamics of the impacts of geopolitical news are analyzed in the stock, currency, and bond markets.
（拙訳）
我々は、ロシアのウクライナ侵攻というイベントによる地政学的なショックが農業とエネルギーの特定の商品に与えた影響を、日次のイベントベースの構造ベクトル回帰（SVAR）を用いて調べた。地政学的なショックは小麦（3%）と欧州の天然ガス（12%）の市場に影響したことを我々は見い出した。しかし、食料とエネルギーの市場でかなりの不均一性が観測された。地政学リスクは、欧州の天然ガス市場に米国とアジアの市場よりも強く影響した。天然ガス市場の地域的な分断がこれを説明できる。また、地政学ニュースの影響の動学を、株式、通貨、および債券の市場で分析した。
地政学的ショックと商品市場の分断の影響については、直近のIMF世界経済見通しの第3章でも分析されたところである。
