Mostly Economicsが、スリランカの問題の解決法としてカレンシーボードを提案したAndy Mukherjeeの記事を紹介している。以下はその引用の孫引き。
What was good for Sri Lanka under British colonial rule 75 years ago may be worth a try again. Or at least that’s what Mark Mobius, the former emerging markets guru at Franklin Templeton Investments, seems to be suggesting. To regain the confidence of investors, the bankrupt Indian Ocean island could consider swapping its central bank with a currency board, he says.
Mobius has a point. A central bank with discretionary power over domestic interest rates wields enormous power, but not all can exercise it responsibly. If powerful politicians — like Sri Lanka’s President Gotabaya Rajapaksa and his brothers — are going to wreck fiscal management with disastrous tax cuts and ruin agriculture with a ban on fertilizers, and if the monetary authority is simply going to enable that recklessness by printing money, then the country may be better off ditching the bank in favor of a set of rules.
Ultimately, that’s what a currency board boils down to: a protocol. Anything that requires judgment — such as setting interest rates, bailing out troubled lenders, helping the government raise funds on the cheap — goes out the window. National money is backed 100% (or more) with liquid, risk-free assets held in the foreign anchor currency. In other words, a pure currency board for Sri Lanka won’t resemble Argentina between 1991 and 2001: That system had too many cheat days in its diet. The right model is the Hong Kong Monetary Authority.
（拙訳）
75年前の英国の植民地支配下のスリランカにとって良かったことをもう一度試してみる価値があるかもしれない。少なくともフランクリン・テンプルトン・インベストメンツで新興市場の権威だったマーク・モビアスはそう提案しているようだ。破産したインド洋の島国は投資家の信認を取り戻すために、中銀をカレンシーボードに置き換えることを検討しても良いのでは、と彼は述べている。
モビアスの言うことには一理ある。国内金利に対する裁量権を持つ中銀は非常な力を扱っているのであるが、すべての中銀が責任を以ってそれを執行しているわけではない。スリランカのゴーターバヤ・ラージャパクサ大統領とその兄弟のような強力な政治家が、破滅的な減税で財政運営を破綻させ、肥料禁止で農業を滅ぼそうとしている状況で、金融当局がそうした無謀な行動を紙幣を刷ることであっさりと許容しようとしているならば、そうした中銀はどぶに打ち捨てて規則集に頼った方が国のためになるかもしれない。
結局のところ、カレンシーボードは煎じ詰めればそうなるのだ――即ち、プロトコルに。金利の設定、問題を抱えた貸し手の救済、政府の安価な資金調達の支援、といった判断が必要なことはすべて捨て去ることになる。国の貨幣は100%（もしくはそれ以上）、外国のアンカー通貨で保有される流動的な無リスク資産で裏付けられることになる。言い換えれば、スリランカの純粋なカレンシーボードは、1991年から2001年に掛けてのアルゼンチンと似たものとはならない――そちらのシステムはあまりにも誤魔化しが多かった。正しいモデルは香港金融管理局である。
