米国の所得・資産格差のトレンド:修正主義者の論議の再訪

というNBER論文が上がっているungated版)。原題は「Trends in US Income and Wealth Inequality: Revising After the Revisionists*1」で、著者はEmmanuel Saez(UCバークレー)、Gabriel Zucman(同)。
以下はその要旨。

Recent studies argue that US inequality has increased less than previously thought, in particular due to a more modest rise of wealth and capital income at the top (Smith et al., 2019; Smith, Zidar and Zwick, 2020; Auten and Splinter, 2019). We examine the claims made in these papers point by point, separating genuine improvements from arguments that do not appear to us well grounded empirically or conceptually. Taking stock of this body of work, and factoring in other improvements, we provide a comprehensive update of our estimates of US income and wealth inequality. Although some of the points raised by the revisionists are valuable, the core quantitative findings of this literature do not appear to be supported by the data. The low capital share of private business income estimated in Smith et al. (2019) is not consistent with the large capital stock of these businesses. In Smith, Zidar and Zwick (2020), the interest rate assigned to the wealthy is higher than in the datasets where both income and wealth can be observed, leading to downward biased top wealth shares; capitalizing equities using almost only dividends dramatically underestimates the wealth of billionaires relative to the Forbes 400. In Auten and Splinter (2019), business profits earned by the top 1% but not taxable (due in particular to generous depreciation rules) are classified as tax evasion; tax evasion is then allocated to the bottom 99% based on an erroneous reading of random audit data. Our revised series show a rise of inequality similar to Saez and Zucman (2016) and Piketty, Saez, and Zucman (2018) while allowing for a more granular depiction of the composition of wealth and income at the top.
(拙訳)
最近の研究は、米国の格差はこれまで思われていたほど拡大していない、と論じている。具体的には、上位層の資産と資本所得の上昇はそれほど大きくはないため、とのことである(スミスら(2019*2)、スミス=ジダー=ズウィック(2020*3)、オーテン=スプリンター(2019*4))。我々はそれらの論文でなされた主張を逐一検討し、純粋な改善点と、我々には実証的もしくは概念的な根拠が乏しいように思われる議論とを分離した。我々は、これら一連の研究の蓄積を取り込むとともに、それ以外の改善も取り入れて、米国の所得・資産格差についての我々の推計の包括的な更新版を提供する。修正主義者が提起した論点の幾つかは貴重なものではあるが、それらの研究の中心に位置する定量的な研究結果はデータで支持されているようには見えない。スミスら(2019)で推計された民間企業所得の低い資本所得比率は、それらの企業の大きな資本ストックと整合的ではない。スミス=ジダー=ズウィック(2020)で富裕層に適用された金利は、所得と資産がともに観測できるデータセットにおけるものよりも高く、上位層の資産占有率の下方バイアスをもたらしている。ほぼ配当だけを用いて株式の現在価値を算出することは、フォーブス400に比べて億万長者の資産を劇的に過小評価することになるのである。オーテン=スプリンター(2019)では、上位1%が稼いだ企業利益のうち(寛大な減価償却規則に特に起因して)課税対象外となるものは脱税に分類され、ランダム監査データの誤読に基づいてその脱税分が下位99%に割り当てられている。我々の改訂データは、サエズ=ズックマン(2016*5)およびピケティ=サエズ=ズックマン(2018*6)と同様の格差拡大を示すとともに、上位層の資産と所得の構成のより詳細な描写を可能にしている。

*1:12年前にAutorらが書いた論文のタイトルを元ネタにしたものと思われる。

*2:cf. ここ

*3:これ

*4:これこれ

*5:WP

*6:cf. ここ