というNBER論文が上がっている（ungated版）。原題は「Deviations from Covered Interest Rate Parity」で、著者はWenxin Du（FRB）、Alexander Tepper（コロンビア大）、Adrien Verdelhan（MIT）。
以下はその要旨。
We find that deviations from the covered interest rate parity condition (CIP) imply large, persistent, and systematic arbitrage opportunities in one of the largest asset markets in the world. Contrary to the common view, these deviations for major currencies are not explained away by credit risk or transaction costs. They are particularly strong for forward contracts that appear on the banks' balance sheets at the end of the quarter, pointing to a causal effect of banking regulation on asset prices. The CIP deviations also appear significantly correlated with other fixed-income spreads and with nominal interest rates.
（拙訳）
カバー付き金利平価条件からの乖離は、世界最大の資産市場の一つにおける継続的でシステマティックな大きな裁定機会を意味することを我々は見い出した。一般的な見方に反し、主要通貨についてのこうした乖離は、信用リスクや取引コストで説明し尽くすことはできない。それらは、四半期末に銀行のバランスシートに載る先物契約で特に強くなるが、そのことは、銀行規制から資産価格への因果関係を指し示している。また、カバー付き金利平価条件からの乖離は、他の確定利付債スプレッドや名目金利と有意な相関があるように見える。
