というNBER論文をトーマス・サージェントらが上げている（ungated版）。論文の原題は「Implementing a Ramsey Plan」で、著者はWei Jiang（香港科技大）、Thomas J. Sargent（NYU）、Neng Wang（長江商学院*1）。
以下はその要旨。
Lucas and Stokey (1983) motivated future governments to confirm an optimal tax plan by rescheduling government debt appropriately. Debortoli et al. (2021) showed that sometimes that does not work. We show how a Ramsey plan can always be implemented by adding instantaneous debt to Lucas and Stokey’s contractible subspace and requiring that each continuation government preserve that debt’s purchasing power instantaneously. We formulate the Ramsey problem with a Bellman equation and use it to study settings with various initial term debt structures and government spending processes. We extract implications about tax smoothing and effects of fiscal policies on bond markets.
（拙訳）
ルーカス＝ストーキー（1983*2）は、政府債務を適切にリスケジュールすることにより最適税制プランを確認することを将来の政府に動機付けた。デボルトリら（2021*3）は、それは機能しないこともあることを示した。我々は、ルーカス＝ストーキーの可縮部分空間*4に瞬間的な債務を追加し、政府の各継続体にその債務の瞬間的な購買力を保持することを要求することによりラムゼープランがどのように常に導入できるかを示す。我々はラムゼープランをベルマン方程式で定式化し、それを用いて様々な初期の期間債務構造と政府の支出過程の状況を調べた。我々は税の平滑化と財政政策が債券市場に与える影響についての意味合いを導出した。
ルーカス＝ストーキーは、政府は構築する債務の満期の構成によって、将来の政府が最適税制政策（ラムゼープラン）を守ることを保証できる、としたが、デボルトリらは初期の債務が大きすぎると税率がラッファー曲線のピークを超えてしまうことを示したとの由。今回の論文は、瞬間的な債務を追加すれば初期債務を変更しなくてもラムゼープランの時間的整合性が維持できることを示したという。
*1:NBERのプロフィールはコロンビア大になっているが、CVによると今年初めに移籍したもよう。
*2:cf. クルーグマンが見落とした（？）ルーカスの貢献 - himaginary’s diary。
*3:Optimal Fiscal Policy without Commitment: Revisiting Lucas-Stokey | Journal of Political Economy: Vol 129, No 5、WP。
