というFRB論文をMostly Economicsが紹介している。論文の原題は「Geopolitics and the U.S. Dollar's Future as a Reserve Currency」で、著者はFRBのColin Weiss。
I survey the role of geopolitics and sanctions risk in shaping the U.S. dollar's status as the primary currency used for international reserves. Without changes in the economic incentives for holding FX reserves in U.S. dollar assets, an increased threat of sanctions is unlikely to drastically reduce the dollar share of FX reserves. Currently, around three-quarters of foreign government holdings of safe U.S. assets are by countries with some military tie to the U.S. Even a reduced reliance on the U.S. dollar for trade invoicing and debt denomination by a large bloc of countries less geopolitically aligned with the U.S. would be unlikely to end U.S. dollar dominance.
（拙訳）
私は外貨準備に第一に使われる通貨としての米ドルの地位を形成する上で地政学と制裁リスクが果たす役割を調べた。外貨準備を米ドル資産で保有する経済的なインセンティブに変化が無い場合、制裁の恐れが増すことが外貨準備でドルの比率を大幅に下げる可能性は低い。現在、外国政府が保有する米国の安全資産の約4分の3は、米国と何らかの軍事的つながりがある国によるものである。米国と地政学的にそれほど結び付いていない国の大きなブロックで、貿易のインボイスや債務の外貨建てにおいて米ドルに依存する程度が小さくなっても、米ドル支配が終わる可能性は低い。
