というNBER論文をサマーズらが上げている。原題は「The Coming Rise in Residential Inflation」で、著者はMarijn A. Bolhuis（IMF）、Judd N. L. Cramer（独立研究者）、Lawrence H. Summers（ハーバード大）。
以下はその要旨。
We study how the recent run-up in housing and rental prices affects the outlook for inflation in the United States. Housing held down overall inflation in 2021. Despite record growth in private market-based measures of home prices and rents, government measured residential services inflation was only four percent for the twelve months ending in January 2022. After explaining the mechanical cause for this divergence, we estimate that, if past relationships hold, the residential inflation components of the CPI and PCE are likely to move close to seven percent during 2022. These findings imply that housing will make a significant contribution to overall inflation in 2022, ranging from one percentage point for headline PCE to 2.6 percentage points for core CPI. We expect residential inflation to remain elevated in 2023.
（拙訳）
我々は、最近の住宅・賃貸価格の上昇が米国のインフレ見通しにどのように影響するかを調べた。住宅は2021年の全体的なインフレを抑制した。住宅価格と賃料の民間市場ベースの指標が記録的な伸びだったにもかかわらず、政府が測定した住宅サービスのインフレは、2022年1月までの12か月で4%に過ぎなかった。この乖離が機械的に生じる原因を説明した後、我々は、過去の関係が成立するならばCPIとPCEの住宅インフレ要因は2022年に7%近くで推移すると推定する。この結果は、総合PCEについての1%ポイントからコアCPIについての2.6%ポイントに至るまで、住宅が2022年の全体的なインフレに有意に寄与することを示している。我々は2023年も住宅インフレが高止まりすると予想する。
