というNBER論文が上がっている。原題は「How Did Depositors Respond to COVID-19?」で、著者はRoss Levine（UCバークレー）、Chen Lin（香港大）、Mingzhu Tai（同）、Wensi Xie（香港中文大）。
以下はその要旨。
Why did banks experience massive deposit inflows during the first months of the pandemic? Using weekly branch-level data on interest rates and county-level data on COVID-19 cases, we discover that interest rates at bank branches in counties with higher COVID-19 infection rates fell by more than rates at other branches—even branches of the same bank in different counties. When differentiating weeks by the degree of stock market distress and counties by the likely impact of COVID-19 cases on economic anxiety, the evidence suggests that the deposit inflows were triggered by a surge in the supply of precautionary savings.
（拙訳）
パンデミックの最初の数ヶ月になぜ大量の銀行への預金流入が発生したのだろうか？ 週次の支店レベルの金利データと、郡レベルのCOVID-19感染データを用いて我々は、COVID-19感染率の高い郡にある銀行支店の金利が、他の支店の金利――異なる郡にある同じ銀行の支店でさえ――に比べて大きく低下したことを見い出した。株式市場の落ち込み具合によって週を区分し、COVID-19が経済への懸念に及ぼすであろう影響によって郡を区分した実証結果は、預金流入が予備的貯蓄の供給が急増したことによって引き起こされたことを示唆している。
