引き続きハンセンインタビューから。今日は、冒頭のGMMの説明を引用してみる。
Region: Let’s start, if we could, with asset prices and the generalized method of moments, known as GMM. When you were honored with the Nobel award in 2013 for your work on the GMM, the committee said that the GMM is “particularly well suited to testing rational theories of asset prices.” Could you give a brief description of the method and its importance to later work?
Hansen: Sure. I like to think about this as the following: Economists can build a full-scale model of a macroeconomy with many different equations, where they map out a really rich structure of financial markets and the macroeconomy. The question is: Is there a way that you can study the connections between asset prices and macroeconomic outcomes without necessarily getting all the other details exactly correct? For instance, an econometrician may wish to avoid specifying the precise information used by investors or detailing all of the ingredients that govern the evolution of the macroeconomy. My aim was to develop methods that allow for initial investigation of linkages without requiring a fully fleshed-out model.
Region: Which, of course, is always a challenge at the initial stages of model development.
Hansen: Right. The point is not even to make a pretense of believing that everything is fully specified. The econometrician’s jargon of a “partially specified model” applies where one tries to study linkages without having to spell out all the various different details. As you build models to use for policy purposes, you do have to specify many of those details. But as an initial step, it’s nice to be able to make assessments without all that detail. I like to say that the GMM allows you to “do something without having to do everything simultaneously.”
（拙訳）
- インタビュアー
- まず、資産価格と、GMMとして知られる一般化モーメント法についてお話を頂ければ、と思います。GMMに関する研究で2013年にノーベル賞を受賞された時、委員会は、GMMは「資産価格の合理的理論の検証に特に良く適している」と述べました。この手法、および後の研究におけるその重要性について簡単にご説明頂けますか？
- ハンセン
- はい。私はこの話を次のように考えています。経済学者は、多くの様々な方程式から成る大型のモデルを構築することができます。そのモデルに彼らは、実に多様な構造を持つ金融市場とマクロ経済を写し取ることができます。問題は、資産価格とマクロ経済の動向との関係を、それ以外の詳細を必ずしも完全に正確に特定する無しに研究する方法はないのか、というものです。例えば計量経済学者は、投資家が用いる正確な情報を特定したり、マクロ経済の推移を左右するすべての要因を詳細に記述したりするのは避けたい、と思うことでしょう。私の目的は、完全に細部まで肉付けされたモデルを必要とせずに相互関係の初期的な調査を可能とする手法を開発することにありました。
- インタビュアー
- もちろんモデル開発の初期段階では、それは大変な作業だったのでしょうね。
- ハンセン
- その通りです。重要なのは、すべてのことが完全に特定されているのだと信じるふりさえもしない、ということです。計量経済学者の「部分的に特定されたモデル」という専門用語は、多様な細部をすべて記述する必要なしに関連性を研究しようとすることを指します。政策目的で使うためのモデルを構築する場合には、そうした細部を数多く特定する必要は確かに発生します。しかし調査の最初の段階では、そうした細部をすべて明らかにすることなしに推計できるのが望ましいのです。私が良く言うのは、GMMは「すべてのことを一遍にやる必要なしに何かをすること」を可能ならしめる、というものです。
