について分析した論文をEconomic Logicが紹介している。
以下はその要旨。
An extended life cycle model is used to investigate how variation in the level of expected pensions influences non-pension wealth accumulation. We try to explain why the offset effects between pension wealth and private savings are not one to one by accounting for different risks and market imperfections, which includes uninsured risk on earnings, mortality risk, borrowing constraints and bequest motive. The model is calibrated on Norwegian household data from 1992 to 2005. Based on the calibrated model, simulations are performed to explore consequences of introducing these factors. The result shows that by simply accounting these risks and constraints, we can explain most of the departure between empirical findings and theoretical prediction.
（拙訳）
拡張ライフサイクルモデルを用いて、年金の期待支給水準の変化が年金以外の資産の蓄積にどのような影響を与えるかを調べた。我々がここで試みたのは、保険でカバーされない所得リスク、死亡リスク、借り入れ制約、および遺贈動機といった種々のリスクや市場の不完全性を要因として考慮することにより、年金資産と個人貯蓄の相殺効果が1対1とならない理由を説明することである。モデルを1992年から2005年のノルウェーの家計データでカリブレートした上でシミュレーションを実施し、そうした要因の導入の影響を計測した。その結果、そうした要因や制約を考慮すれば、実証結果と理論予測の乖離を概ね説明できることが示された。
