というNBER論文が上がっている（ungated(SF連銀)版）。原題は「Do Inflation Expectations Become More Anchored During a Disinflation Episode? Evidence for Euro Area Firms」で、著者はUrsel Baumann（ECB）、Annalisa Ferrando（同）、Dimitris Georgarakos（同）、Yuriy Gorodnichenko（UCバークレー）、Timo Reinelt（SF連銀）。
以下はその要旨。
Does a successful disinflation contribute to the anchoring of inflation expectations? We provide novel survey evidence on the dynamics of euro area firms’ inflation expectations during the disinflation episode since 2022. We show that firms’ short term inflation expectations declined steadily towards the inflation target as the disinflation progressed. However, we also document a thick tail in longer-term inflation expectations, substantial disagreement about the inflation outlook, and an increased sensitivity of longer-term inflation expectations to short-term inflation expectations. These findings suggest that it may take more time to bring inflation expectations fully in line with central bank objectives.
（拙訳）
成功したインフレ抑制はインフレ予想のアンカリングに寄与するだろうか？ 我々は、2022年以降のインフレ抑制期におけるユーロ圏企業のインフレ予想の動向について、新たな調査の実証結果を提示する。企業の短期のインフレ予想は、インフレ抑制が進むにつれ、インフレ目標に向かって着実に低下したことを我々は示す。だが我々は、より長期のインフレ予想では厚い裾があり、インフレ見通しには有意な意見の不一致があり、短期のインフレ予想に対する長期のインフレ予想の感応度が増したことを明らかにする。以上の発見は、インフレ予想を完全に中銀の目標に沿うところまで下げるにはもっと時間が必要であろうことを示している。
以下は論文の図。
