というフィラデルフィア連銀論文をMostly Economicsが紹介している。原題は「The Value of Piped Water and Sewers: Evidence from 19th Century Chicago」で、著者はMichael Coury（ニューヨーク州立大学バッファロー校）、Toru Kitagawa（北川透氏、ブラウン大）、Allison Shertzer（フィラデルフィア連銀）、Matthew Turner（ブラウン大）。
以下はその要旨。
We estimate the impact of piped water and sewers on property values in late 19th century Chicago. The cost of sewer construction depends sensitively on imperceptible variation in elevation, and such variation delays water and sewer service to part of the city. This delay provides quasi-random variation for causal estimates. We extrapolate ATE estimates from our natural experiment to the area treated with water and sewer service during 1874–1880 using a new estimator. Water and sewer access increases property values by a factor of about 2.8. This suggests that benefits are large relative to the value of averted mortality, many other infrastructure projects, and construction costs.
（拙訳）
我々は19世紀後半のシカゴで上下水道が不動産価値に与えた影響を推計した。下水道の建築費用は傾斜のわずかな違いに大きく左右され、そうした違いは市の一部において上下水道サービスを遅らせた。この遅れは因果推定の疑似ランダムな違いをもたらす。我々は、自然実験における平均処理効果の推計値を、1874-1880年に上下水道が引かれた地域に新たな推定量を用いて外挿した。上下水道へのアクセスは不動産価値をおよそ2.8倍にした。このことは、回避された死亡の価値、他の多くのインフラ計画、および建設費用に比べて便益が大きいことを示している。
下水道の劣化が露わになった日本にとってタイムリーなテーマという気もするが、本文によると、費用便益分析によれば上下水道拡張の便益は費用のおよそ60倍になるとのこと。この比率は例えばトランスミレニオバス高速輸送システム*1より高く、ロサンゼルスの地下鉄*2よりかなり高い、とのことである*3。また、上下水道の価値は回避された幼児の死亡の統計的生命価値の7倍になるという。
*1:cf. TransMilenio - Wikipedia。論文では5:1～20:1という便益費用比の推計結果を引用している。
*2:論文では1:1～1:8という便益費用比の推計結果を引用している。
*3:論文ではそれ以外の比較対象（推計値）として、州間高速道路による都市間の取引増加の効果（3:2）、州間高速道路の都市部での仮想的な拡大の効果（費用割れ）、20世紀半ばの地方への電力網の拡大（ほぼ1:1）、石炭火力発電の排出削減政策（6:1）、米大気浄化法（30:1）を挙げている。
