というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のページ）。原題は「Firms' Inflation and Wage Expectations During the Inflation Surge」で、著者はErwan Gautier（フランス銀行）、Frédérique Savignac（同）、Olivier Coibion（テキサス大オースティン校）。
以下はその要旨。
Using a new survey of French firms’ inflation expectations that predates the inflation spike, we document i) evidence on the anchoring of inflation expectations during the inflation surge, and ii) the relevance of inflation expectations for firms’ decisions. First, we show that inflation expectations under-responded to the initial surge but then persistently overshot actual inflation dynamics. As inflation rose, firms initially perceived inflation to be less persistent than in previous years, an effect that dissipated over time. Second, we find that inflation expectations correlate with firms’ wage and price decisions. One-year expectations matter more than long-term expectations. During the inflation surge, wage and price decisions became increasingly disconnected from inflation expectations. This suggests that the scope for wage-price spirals is likely more limited than one might have expected from the surge in inflation and inflation expectations.
（拙訳）
インフレが急騰する前に始まった仏企業のインフレ予想の新たなサーベイを用いて我々は、i) インフレが高騰している時期のインフレ予想のアンカリングに関する実証結果、および、ii) 企業の決定にとってのインフレ予想の重要性、を明らかにした。まず我々は、インフレ予想が当初の高騰には過小反応したが、その後は実際のインフレ動向を継続的にオーバーシュートしたことを示す。インフレが上昇すると、企業は当初はインフレが以前よりも継続的でないと認識したが、そうした効果は時間が経つにつれて消えていった。第二に、インフレ予想が、企業の賃金ならびに価格の決定と相関していることを我々は見い出した。1年予想の方が長期予想よりも重要であった。インフレ高騰期には、賃金と価格の決定はインフレ予想とますます無関係になっていった。このことは、賃金物価スパイラルの範囲は、インフレとインフレ予想の高騰から人が予想したであろうよりも限定的だった可能性が高いことを示している。
サーベイは四半期ベースで、「インフレが急騰する前に始まった」と言っても2021Q4開始なので、かなりぎりぎりだったようである。ただ、2020Q4と2021Q2にパイロット版を実施したので、そのデータも加えているという。サーベイの実施主体はフランス銀行で、通常の月次見通し調査に付け加えたとの由。
以下は1年予想、長期予想、認識されたインフレ率、実際のインフレ率を示した図。
