というNBER論文をYuriy Gorodnichenkoらが上げている（ungated版）。原題は「Information and the Formation of Inflation Expectations by Firms: Evidence from a Survey of Israeli Firms」で、著者はYuriy Gorodnichenko（UCバークレー）、Rafi Melnick（ライマン大学）、Ari Kutai（イスラエル銀行）。
以下はその要旨。
This study analyzes how firms form their inflation expectations during a regime change in monetary policy and a transition to a low-inflation environment. Using the Bank of Israel survey of firms, we document the basic properties of firms’ inflation expectations and examine how Israeli firms update their inflation expectations after receiving new information about inflation or monetary policy. We find that even after successful de-dollarization and disinflation a positive inflation surprise leads to a sizable upward adjustment in inflation expectations for the next year and quarter. A surprise hike in the monetary interest rate leads to a downward adjustment in inflation expectations.
（拙訳）
本研究は、金融政策のレジーム変化ならびに低インフレ環境への移行の間に企業がインフレ予想をどのように形成するかを分析した。イスラエル銀行の企業調査を用いて我々は、企業のインフレ予想の基本特性を明らかにし、イスラエルの企業がインフレもしくは金融政策に関する新たな情報を受け取った後にどのようにインフレ予想を更新するかを調べた。成功した非ドル化とディスインフレの後でさえ、インフレのプラスのサプライズによって翌年ならびに翌四半期のインフレ予想がかなり上方修正されることを我々は見い出した。政策金利のサプライズ的な引き上げはインフレ予想の下方修正につながる。
非ドル化について本文の脚注では「During 1990, approximately 40% of savings plans and deposits held by the Israeli public were nominated or linked to foreign currency. The proportion dropped significantly between 1993 and 1997, reaching around 20%. Since 1997, the proportion has remained relatively stable (Figure Appendix B1).」と説明している。Figure Appendix B1は以下の通り。
ディスインフレについては本文で「The final step in the disinflation process took place against the background of a change in the monetary policy regime, from a policy based on the exchange rate as the anchor for monetary policy to a regime of inflation targeting (Figure 1).」と述べている。Figure 1は以下の通り。
