というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンク）。原題は「An 'Austrian' Model of Global Value Chains」で、著者はPol Antràs（ハーバード大）。27日エントリで紹介した同じ著者の論文と似たようなタイトルだが、ここではそちらで考慮していなかったサプライチェーンに焦点を当てたとの由。
以下はその要旨。
I develop a stylized model of multi-stage production in which the time length of each stage is endogenously determined. Letting the production process mature for a longer period of time increases labor productivity, but it comes at the cost of higher working capital needs for firms. Under autarky, countries with lower interest rates feature longer production processes, higher labor productivity, and higher wages. In a free trade equilibrium, countries with lower interest rates specialize in relatively ‘time intensive’ stages in global value chains (GVCs). Yet, if free trade brings about interest rate equalization, wages are also equalized and the pattern of trade is instead shaped by capital intensity and capital abundance, regardless of the time intensity of the various stages. Reductions in trade costs lead to patterns of specialization associated with higher amounts of vertical specialization in world trade. A worldwide decline in interest rates similarly fosters an increase in the share of GVC trade in world trade. The framework also sheds light on the role of trade credit and trade finance in shaping international specialization.
（拙訳）
私は、各段階の期間が内生的に決定される多段階生産の定式化されたモデルを開発した。生産過程をより長い期間を掛けて熟成させると労働生産性が高まるが、その対価として企業が必要とする実働資本が多くなる。閉鎖経済では、金利の低い国は、生産過程が長く、労働生産性が高く、そして賃金も高くなる。自由貿易均衡では、金利の低い国はグローバルバリューチェーン（GVCs）において相対的に「時間集約的」な段階に特化する。しかし、自由貿易によって金利の均等化がもたらされるならば、賃金も均等化されて、貿易パターンはむしろ資本集約度と資本の潤沢さによって形成され、各種の段階の時間集約度は無関係となる。貿易コストの低下は、世界貿易における垂直分業の量を増やす。世界的な金利の低下も同様に世界貿易におけるGVC貿易の比率を高める。この枠組みはまた、国際分業の形成において貿易信用と貿易金融が果たす役割を明らかにする。
