というNBER論文が上がっている。原題は「An Event Study of COVID-19 Central Bank Quantitative Easing in Advanced and Emerging Economies」で、著者はJonathan S. Hartley（ハーバード大）、Alessandro Rebucci（ジョンズ・ホプキンス大）。
以下はその要旨。
Amid the COVID-19 outbreak and related expected economic downturn, many developed and emerging market central banks around the world engaged in new long-term asset purchase programs, or so-called quantitative easing (QE) interventions. This paper conducts an event-study analysis of 24 COVID-19 QE announcements made by 21 global central banks on their local 10-year government bond yields. We find that the average developed market QE announcement had a statistically significant -0.14% 1-day impact, which is slightly smaller than past interventions during the Great Recession era. In contrast, the average impact of emerging market QE announcements was significantly larger, averaging -0.28% and -0.43% over 1-day and 3-day windows, respectively. Across developed and emerging bond markets, we estimate an overall average 1-day impact of -0.23%. We also show that all 10-year government bond yields in our sample rose sharply in mid-March 2020, but fell substantially after the period of QE announcements that we study in the paper.
（拙訳）
COVID-19が発生し、それに伴う景気下降が予想される最中において、世界の多くの先進国と新興国の中銀は、新たな長期資産購入計画、いわゆる量的緩和（QE）政策に乗り出した。本稿は、COVID-19を受けて世界の21の中銀がQEをアナウンスした24事例について、当該国の10年物国債利回りに与えた影響のイベントスタディ分析を行った。我々は、先進国のQEアナウンスは平均して1日に-0.14%という統計的に有意な影響を与えたことを見い出した。この影響は、大不況期における過去の事例よりやや小さい。一方、新興国のQEアナウンスの平均的な効果はそれより有意に大きく、平均して1日で-0.28%、3日で-0.43%の影響を与えた。先進国と新興国を通算すると、全体平均は1日に-0.23%と推計される。また、我々のサンプルのすべての10年物国債利回りが2020年3月半ばに急上昇したものの、本稿で調べたQEアナウンス後の期間にかなり低下したことも示す。
