モメンタム効果の研究で知られる*1シェリダン・ティットマンが、住宅価格に関するNBER論文*2を書いている。論文のタイトルは「The Dynamics of Housing Prices」で、著者はSheridan Titman（テキサス大オースティン校）、Ko Wang（ジョンズ・ホプキンス大*3）、Jing Yang（カリフォルニア州立大）。
以下はその要旨。
We analyze the prices of owner-occupied housing in 97 metropolitan areas between 1980 and 2011. Our tests indicate that price changes exhibit positive serial correlation at the one year intervals, with subsequent reversals of price changes over longer intervals. Consistent with our simple model, regional differences in observed price patterns reflect differences in the serial correlation of the demand shocks as well as the elasticity of supply responses.
（拙訳）
我々は、97の都市部における1980年から2011年に掛けての所有者が居住する住宅の価格を分析した。我々の検証によれば、価格変化は1年間は正の系列相関を示すが、その後のより長期間についてはリバーサルが生じる。我々の単純なモデルと整合的に、観測された価格パターンにおける地域差は、需要ショックの系列相関ならびに供給の反応の弾力性における違いを反映している。
