というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のサイト）。原題は「Monetary-Based Asset Pricing: A Mixed-Frequency Structural Approach」で、著者はFrancesco Bianchi（デューク大）、Sydney C. Ludvigson（NYU）、Sai Ma（FRB）。
以下はその要旨。
We integrate a high-frequency monetary event study into a mixed-frequency macro-finance model and structural estimation. The model and estimation allow for jumps at Fed announcements in investor beliefs, providing granular detail on why markets react to central bank communications. We find that the reasons involve a mix of revisions in investor beliefs about the economic state and/or future regime change in the conduct of monetary policy, and subjective reassessments of financial market risk. However, the structural estimation also finds that much of the causal impact of monetary policy on markets occurs outside of tight windows around policy announcements.
（拙訳）
我々は、高頻度の金融イベントスタディを、混合頻度のマクロ金融モデルと構造推定に組み入れた。そのモデルと推定では、FRBの公表に際しての投資家の考えのジャンプを許容し、市場が中央銀行のコミュニケーションに反応する理由について粒度の高い詳細を提供する。経済の状態、および／もしくは金融政策の実施における将来のレジーム変化についての投資家の考えの改訂、および金融市場リスクの主観的な再評価といった各種要因の組み合わせが、そうした理由に関係していることを我々は見い出した。しかしながら、構造推定からは、金融政策から市場への因果効果の大半は、政策公表周りの短い期間の外側で起きていることが見い出された。
