というNBER論文が上がっている。原題は「Selection versus Talent Effects on Firm Value」で、著者はBriana Chang（ウィスコンシン大）、Harrison Hong（コロンビア大）。
以下はその要旨。
Measuring the value of labor-market hires for stock prices, be it underwriters when firms go public (IPOs) or chief executive officers (CEOs), is difficult due to selection. Opaque firms with higher costs of capital benefit more from prestigious underwriters, while productive firms benefit more from talented CEOs. Using assignment models, we show that the importance of talent (or agent heterogeneity) relative to selection (or firm heterogeneity) is measured by wage increases across agents of different compensation ranks divided by changes in output across their firms. The median of this ratio is 0.5% for underwriters and 2% for CEOs.
（拙訳）
新規公開（IPO）時の引受先であれ最高経営責任者（CEO）であれ、労働市場での人材獲得の価値を計測するのは、選択問題により困難である。資本コストが高く事業内容が外から見えにくい企業は、一流の引受先を獲得することからの裨益が大きい。一方、生産的な企業は、才能あるCEOを獲得することからの裨益が大きい。我々は、割り当てモデルを用い、選択（ないし企業の不均一性）に比べた才能（ないし主体の不均一性）の重要性は、様々な報酬ランクの主体の賃金の増加を、彼らの企業の生産の変化で割ったものとして計測できることを示す。この比率の中央値は引受先について0.5%であり、CEOについて2%であった。
