というNBER論文が上がっている（ungated(SSRN)版）。原題は「Unconventional Monetary Policy According to HANK」で、著者はEric R. Sims（ノートルダム大）、Jing Cynthia Wu（同）、Ji Zhang（清華大）。
以下はその要旨。
This paper studies the implications of household heterogeneity for the effectiveness of quantitative easing (QE). We consider a heterogeneous agent New Keynesian (HANK) model with uninsurable household income risk. Financial intermediaries are subject to an endogenous leverage constraint that allows QE to matter. We find that macro aggregates react very similarly to a QE shock in the HANK model compared to a representative agent (RANK) version of the model. This finding is robust across different micro- and macro- distributions of wealth.
（拙訳）
本稿は、量的緩和（QE）の有効性にとって家計の不均一性が持つ意味を調べる。我々は、保険不可能な家計の所得リスクのある不均一主体ニューケインジアン（HANK）モデルを検討した。金融仲介機関は内生的なレバレッジ制約を免れ得ず、それによってQEが意味を持つ。HANKモデルにおけるQEショックに対するマクロの集計量の反応は、代表的個人（RANK）版モデルと非常に似ていることを我々は見い出した。この発見は、ミクロとマクロの富の相異なる分配について頑健であった。
