というNBER論文をマイケル・ボルドーらが書いている（ungated版（昨年7月時点））。原題は「The Impact of the Dodd-Frank Act on Small Business」で、著者はMichael D. Bordo（ラトガース大）、John V. Duca（オーバリン大）。
以下はその要旨。
There are concerns that the Dodd-Frank Act (DFA) has impeded small business lending. By increasing the fixed regulatory compliance requirements needed to make business loans and operate a bank, the DFA disproportionately reduced the incentives for all banks to make very modest loans and reduced the viability of small banks, whose small-business share of C&I loans is generally much higher than that of larger banks. Despite an economic recovery, the small loan share of C&I loans at large banks and banks with $300 or more million in assets has fallen by 9 percentage points since the DFA was passed in 2010, with the magnitude of the decline twice as large at small banks. Controlling for cyclical effects and bank size, we find that these declines in the small loan share of C&I loans are almost all statistically attributed to the change in regulatory regime. Examining Federal Reserve survey data, we find evidence that the DFA prompted a relative tightening of bank credit standards on C&I loans to small versus large firms, consistent with the DFA inducing a decline in small business lending through loan supply effects. We also empirically model the pace of business formation, finding that it had downshifted around the time when the DFA and the Sarbanes-Oxley Act were announced. Timing patterns suggest that business formation has more recently ticked higher, coinciding with efforts to provide regulatory relief to smaller banks via modifying rules implementing the DFA. The upturn contrasts with the impact of the Sarbanes-Oxley Act, which appears to persistently restrain business formation.
（拙訳）
ドッド＝フランク法（DFA）が中小企業への貸し出しを阻害したのではないか、という懸念が存在する。企業への融資と銀行の運営において要求される固定的な規制順守事項が増えたことにより、DFAは、すべての銀行において非常に少額の融資を行うインセンティブを大きく減らし、また、商工業融資における中小企業比率が大手銀行に比べて一般にかなり高い中小銀行の存続可能性を下げた。経済が回復したにも拘らず、大手銀行、および資産が3憶ドル以上の銀行の商工業融資における中小企業向け融資の比率は、DFAが成立した2010年以降9%ポイント低下した。中小銀行ではその低下幅はその倍になる。景気循環効果と銀行の規模をコントロールしたところ、商工業融資における中小向け比率のこうした低下が、統計的にほぼすべて規制レジームの変化に帰せられることを我々は見い出した。FRBの調査データを調べたところ、銀行の商工業向け貸出基準において、大企業に比べた中小企業への相対的な引き締めをDFAがもたらした証拠を我々は見い出した。このことは、DFAが融資供給効果を通じて中小企業融資の低下をもたらした、ということと整合的である。我々はまた、起業ペースを実証的にモデル化し、DFAとサーベンス＝オクスリー法が公表された頃にそのペースが下方シフトしたことを見い出した。タイミングのパターンは、より最近では起業が増えていることを示しており、DFAを導入する規則の改正により中小銀行に対して規制緩和を行ったことと符合している。この上向きの動きは、起業を恒久的に抑制したように見えるサーベンス＝オクスリー法の影響と対照的である。
