第二のグローバル化時代はまだ終わっちゃいねえ

「The Second Era of Globalization is Not Yet Over: An Historical Perspective」というNBER論文をマイケル・ボルドー上げているungated版)。以下はその要旨。

The recent rise of populist anti-globalization political movements has led to concerns that the current wave of globalization that goes back to the 1870s may end in turmoil just like the first wave which ended after World War I. It is too soon to tell. The decline and then levelling off of trade and capital flows in recent years reflects the drastic decline in global real income during the Great Recession. Other factors at work include the slowing down in the growth rate of China and the reversal of the extended international supply chains developed in the 1990s, as well as increased financial regulation across the world after the crisis. This suggests either a pause in the pace of integration or more likely a slowing down, rather than a reversal.
(拙訳)
最近のポピュリストによる反グローバリゼーションの政治的な動きの盛り上がりは、1970年代*1に始まった現在のグローバリゼーションの波が、第一次大戦後に終焉した第一の波とまったく同じように混乱のうちに終わってしまうのではないか、という懸念を招いている。そう判断するのは早計である。近年において貿易および資本の流れは低下した後に横ばいとなったが、それは大不況で世界の実質所得が大きく低下したことを反映している。他に寄与している要因は、中国の成長率の減速や、1990年代に展開された国際的サプライチェーンの拡張への反動、および、危機後に世界中で拡大した金融規制である。以上のことは、統合の歩みは反転するのではなく、一時的に停止するか、もしくはもっと可能性が高いのは、減速するであろう、ということを示唆している。

*1:原文は1870sだが1970sの誤記と見做した。