スティグリッツのNBER論文をもう一丁。以下は「The Revolution of Information Economics: The Past and the Future」の要旨。
The economics of information has constituted a revolution in economics, providing explanations of phenomena that previously had been unexplained and upsetting longstanding presumptions, including that of market efficiency, with profound implications for economic policy. Information failures are associated with numerous other market failures, including incomplete risk markets, imperfect capital markets, and imperfections in competition, enhancing opportunities for rent seeking and exploitation. This paper puts into perspective nearly a half century of research, including recent advances in understanding the implications of imperfect information for financial market regulation, macro-stability, inequality, and public and corporate governance; and in recognizing the endogeneity of information imperfections. It explores the consequences of recent advances in technology and the policy challenges and opportunities they present for competition policy and policies regarding privacy and transparency.
The paper notes the role that information economics played in stimulating other advances in economics, including contract theory and behavioral economics. It reinvigorated institutional economics, showing how institutions mattered, in some cases explaining institutional features that could not be well-understood in the conventional paradigm, and in others showing how institutional responses to market failures might or might not be welfare enhancing.
The paper argues that the new paradigm provides a markedly different, and better, lens for looking at the economy than the older perfect markets competitive paradigm.
（拙訳）
情報経済学は、それまで説明されていなかった事象の説明を提供し、市場の効率性に関する前提などの長らく使われてきた前提を引っ繰り返して、経済学の革命の一翼を担い、経済政策にとっても大きな意味を持った。情報の失敗は、不完全なリスク市場、不完全な資本市場、競争の不完全性など他の多くの市場の失敗と結び付いており、レントシーキングや搾取の機会を増やしてしまう。本稿は、半世紀近くに亘る研究を概観する。その中には、金融市場規制、マクロ経済の安定、格差、公的ガバナンスならびにコーポレートガバナンスについて不完全情報が持つ重要性の理解を深めた最近の研究も含まれる。また、情報の不完全性の内生性についての理解を深めた最近の研究も含む。さらに、最近の技術進歩の影響や、そうした技術進歩が競争政策およびプライバシーや透明性に関する政策に突き付けた政策課題や機会についても追究する。
本稿は、契約理論や行動経済学などの経済学のその他の進歩を促すのに情報経済学が果たした役割も記述する。情報経済学は、従来のパラダイムではきちんと理解できなかった制度的特徴を説明したほか、市場の失敗への制度的対応が厚生を増大させたりさせなかったりすることを示して、制度の重要性を証し、制度経済学を再活性化した。
本稿は、この新たなパラダイムは、かつての完全市場競争のパラダイムとは大きく異なり、かつ、より優れたレンズを提供する、と主張する。
