というNBER論文が上がっている（ungated版；cf. 当該研究のプレゼンが行われたチリ中銀第19回コンファレンスのサイト）。原題は「Measuring the Effects of Unconventional Monetary Policy on Asset Prices」で、著者はUCアーバインのEric T. Swanson。
以下はその要旨。
I adapt the methods of Gurkaynak, Sack, and Swanson (2005) to estimate two dimensions of monetary policy during the 2009-2015 zero lower bound period in the U.S. I show that, after a suitable rotation, these two dimensions can be interpreted as "forward guidance" and "large-scale asset purchases" (LSAPs). I estimate the sizes of the forward guidance and LSAP components of each FOMC announcement between January 2009 and June 2015, and show that those estimates correspond closely to identifiable features of major FOMC announcements over that period. Forward guidance has relatively small effects on the longest-maturity Treasury yields and essentially no effect on corporate bond yields, while LSAPs have large effects on those yields but essentially no effect on short-term Treasuries. Both types of policies have significant effects on medium-term Treasury yields, stock prices, and exchange rates.
（拙訳）
私はGurkaynak＝Sack＝Swanson（2005）*1の手法を適用し、2009-2015年の米国におけるゼロ金利下限期間中の金融政策の2つの側面を評価した。適切な回転を行った後は、この2つの側面は「フォワードガイダンス」と「大規模資産購入（LSAPs）」として解釈することができる*2。私は、2009年1月と2015年6月の間の各FOMC声明について、フォワードガイダンス成分とLSAP成分のサイズの推計を行い、それらの推計結果が、同期間中の主なFOMC声明の識別可能な特徴と良く対応していることを示した。フォワードガイダンスは満期が最も長い国債利回りに比較的小さな影響を与え、企業債の利回りには基本的に影響しなかった。一方、LSAPsはそれらの利回りに大きな影響を与えたが、短期債の利回りには基本的に影響しなかった。両政策は中期債利回り、株価、および為替相場に有意な影響を与えた。
