ミクロ経済の不確実性と国際貿易とマクロの変動

以下はGeorge Alessandria(ロチェスター大学からフィラデルフィア連銀に出向)、Horag Choi(豪モナシュ大学)、Joseph P. Kaboski(ノートルダム大学)、Virgiliu Midrigan(NYU)のNBER論文「Microeconomic Uncertainty, International Trade, and Aggregate Fluctuations」(ungated版)の要旨。

The extent and direction of causation between micro volatility and business cycles are debated. We examine, empirically and theoretically, the source and effects of fluctuations in the dispersion of producer- level sales and production over the business cycle. On the theoretical side, we study the effect of exogenous first- and second-moment shocks to producer-level productivity in a two-country DSGE model with heterogenous producers and an endogenous dynamic export participation decision. First-moment shocks cause endogenous fluctuations in producer-level dispersion by reallocating production internationally, while second-moment shocks lead to increases in trade relative to GDP in recessions. Empirically, using detailed product-level data in the motor vehicle industry and industry-level data of U.S. manufacturers, we find evidence that international reallocation is indeed important for understanding cross-industry variation in cyclical patterns of measured dispersion.
(拙訳)
本稿では、ミクロの変動と景気循環の因果関係の程度と方向性について論じる。我々は、景気循環を通じた生産者レベルの売り上げと生産の散布の変動の原因と結果を、実証面と理論面から調べた。理論面では、生産者レベルの生産性への外生的な一次および二次モーメントのショックの影響を、不均一な生産者と内生的かつ動的な輸出参入決定を備えた2ヶ国DSGEモデルで調べた。一次モーメントのショックは、生産の国際的な再配分によって生産者レベルの散布の内生的な変動を引き起こす。一方、二次モーメントのショックは、不況期にGDPと比べた相対的な貿易の増加をもたらす。実証面では、自動車産業の詳細な商品レベルのデータと米国の製造業の産業レベルのデータを用い、計測された散布の循環パターンの産業間のばらつきを理解する上で国際的な再配分が実際に重要であるという証拠を見い出した。