シンクタンクブリューゲルのJean Pisani-Ferryが、欧州は以下のトリレンマに直面している、と唱えている（Mostly Economics経由）。
- 公的債務を共同で負担する仕組みの不在
- 金融政策に依らない厳格な財政ルール
- 銀行と各国政府の相互依存関係
それぞれの問題を解決するには、以下の選択肢を採ることになる：
- 財政の統合
- ECBによる各国政府への流動性提供
- 国別に縦割りとなっている銀行政策を統合し、銀行連合を設立
しかし、ECBによる財政政策支援を市場が納得する形で恒久化するのは極めて困難である。また、銀行連合の設立は数多くの改革を伴う。結局、財政統合の道しかないのではないか、というのがPisani-Ferryの見立てである。
