なるものをエミ・ナカムラ（Emi Nakamura）とJon Steinssonの両経済学者が推計したという。
We use rich historical data on military procurement spending across United States regions to estimate the effects of government spending in a monetary union. Aggregate military build-ups and draw-downs have differential effects across regions. We use this variation to estimate an "open economy relative multiplier" of approximately 1.5. We develop a framework for interpreting this estimate and relating it to estimates of the standard closed-economy aggregate multiplier. The closed-economy aggregate multiplier is highly sensitive to how strongly aggregate monetary and tax policy "leans against the wind". In contrast, our estimate "differences out" these effects because different regions of the U.S. share a common monetary and tax policy. Our estimate provides evidence in favor of models in which demand shocks have large effects on output.
（拙訳）
我々は、米国の各地域における軍事調達支出の豊富な過去データを用いて、同一通貨圏における政府支出の効果を測定した。軍需の拡大や縮小は、地域によって異なる影響をもたらす。我々はこの差異を利用して、「開放経済相対乗数」をおよそ1.5と見積もった。我々はこの推計値を解釈し、かつ、それを標準的な閉鎖経済のマクロ的な乗数の推定値と関連づける枠組みを開発した。閉鎖経済のマクロ的な乗数は、金融政策および税制がどれだけ「反循環的な政策を取る」かによって敏感に変化する。それに対し、我々の推定値は「差分を取る」ことによってそうした影響を免れている。というのは、米国の異なる地域は共通の金融政策と税制の下にあるからである。我々の推計は、需要ショックが生産に大きな影響をもたらすモデルに有利な実証結果を提供している。
以下はこの要旨を紹介したデロングの補足。
An open economy relative multiplier of 1.5 for states, of 3.5 for high-unemployment states, and of 0.7 for low-unemployment states.
Given the magnitude of spillovers across state lines, an "open economy relative multiplier" of 1.5 is very large indeed--corresponding to a "closed-economy aggregate multiplier" substantially north of 5…
（拙訳）
開放経済相対乗数は全体で1.5、失業率の高い州で3.5、失業率の低い州で0.7。
州境を超えた波及効果が大きいことを考慮すると、1.5の「開放経済相対乗数」というのは非常に大きな値である。「閉鎖経済のマクロ的な乗数」の5をかなり上回る水準に相当する…。
