というNBER論文が上がっている*1（ungated版）。原題は「Banks in Space」で、著者はEzra Oberfield（プリンストン大）、Esteban Rossi-Hansberg（シカゴ大）、Nicholas Trachter（リッチモンド連銀）、Derek T. Wenning（プリンストン大）。
以下はその要旨。
We study the spatial expansion of banks in response to banking deregulation in the 1980s and 90s. During this period, large banks expanded rapidly, mostly by adding new branches in new locations, while many small banks exited. We document that large banks sorted into the densest markets, but that sorting weakened over time as large banks expanded to more marginal markets in search of locations with a relative abundance of retail deposits. This allowed large banks to reduce their dependence on expensive wholesale funding and grow further. To rationalize these patterns we propose a theory of multi-branch banks that sort into heterogeneous locations. Our theory yields two forms of sorting. First, span-of-control sorting incentivizes top firms to select the largest markets and smaller banks the more marginal ones. Second, mismatch sorting incentivizes banks to locate in more marginal locations, where deposits are abundant relative to loan demand, to better align their deposits and loans and minimize wholesale funding. Together, these two forms of sorting account well for the sorting patterns we document in the data.
（拙訳）
我々は、1980年代と90年代の銀行の規制緩和に対応した銀行の地理的な拡大を調べた。この期間、大手銀行は、主に新たな地域に支店を追加することによって急速に拡大したが、多くの中小銀行は退出した。大手行は密度の濃い地域を選んで進出したが、やがて大手行がリテール預金が相対的に豊富な地域を求めてより周辺的な市場に拡大するようになったことで、そうした選択は減少した。これにより大手行は、コストの高いホールセールの資金調達への依存を減らし、さらなる成長を遂げることが可能になった。そうした行動パターンを理屈付けるために我々は、不均一な地域から選別を行って進出する複数支店を持つ銀行の理論を提示する。我々の理論は2種類の選別を生み出す。第一に、管理業務領域*2による選別は、上位企業が最大の市場を選択し、規模がより小さい銀行はより周辺的な市場を選択するように動機付ける*3。第二に、ミスマッチ選別は、預金と融資の配分を改善し、ホールセール資金調達を最小化するために、預金が融資需要に比べて豊富な、より周辺的な地域に銀行が進出することを動機付ける。その2種類の選別が合わさって、我々がデータで立証した選別パータンを上手く説明することができる。
邦銀にこの理論がどの程度上手く当てはまるか興味が持たれるところではある。
*1:原題にはEconomicsは無いので表題はやや意訳だが。
*2:cf. スパン・オブ・コントロール - Wikipedia。
*3:本文では「The first form of sorting results from span-of-control management costs. Large productive banks face relatively large costs from locating branches in small markets because they consume management time that could be dedicated to other more profitable locations. Those profitable locations entail larger fixed costs in terms of rents and other local costs, but they also yield higher revenue. Productive banks care relatively less about these local fixed costs and more about the implied span-of-control costs of an additional branch. In contrast, small banks care more about the local costs, since the span-of-control costs are small or negligible since they only manage a small number of branches. The result is a span-of-control sorting pattern, as in Oberfield et al. (2024), that leads productive banks to locate in the densest markets with the largest local costs, but for small banks to have a larger presence in the smaller markets.」と説明している。
