というNBER論文が上がっている。原題は「Fiscal Procyclicality in Commodity Exporting Countries: How Much Does it Pour and Why?」で、著者はFrancisco Arroyo Marioli（世界銀行）、Carlos A. Vegh（ジョンズホプキンズ大）。
以下はその要旨。
A large literature has documented that fiscal policy is procyclical in emerging markets and developing economies and acyclical/countercyclical in advanced economies. This paper analyzes fiscal procyclicality in commodity-exporting countries. It first shows that the degree of fiscal procyclicality is twice as high in commodity exporters than in non-commodity exporters. Further, while fiscal procyclicality has been falling in commodity exporters over the past 15 years, it is still pervasive and has fallen slower than in non-commodity exporting countries. In addition to testing the main theories behind fiscal procyclicality in commodity exporters and the role of institutional variables, the paper makes two novel contributions. First, based on the idea of fiscal procyclicality as a "when it rains, it pours" phenomenon (that is, contractionary fiscal policy amplifies the effects of a fall in commodity prices), the paper shows that, on average, government spending amplifies the business cycle by 21 percent of the initial drop in output following a fall in commodity prices. Put differently, the pours component accounts for 17 percent of the total fall in output. Second, the paper estimates the welfare costs of fiscal procyclicality at 2.6 percent of the costs associated with the regular business cycle in commodity exporters.
（拙訳）
多くの研究が、財政政策は新興国と発展途上国で順景気循環的で、先進国では反循環的であることを明らかにしている。本稿は商品輸出国での財政の順循環性を分析した。ここではまず、商品輸出国の財政の順循環性の程度が非商品輸出国の2倍であることを示す。また、過去15年間に商品輸出国の財政の順循環性は低下しつつあるものの、依然として一般的であり、低下の速度も非商品輸出国より遅いことを示す。商品輸出国の財政の順循環性の背後にある主要な理論と制度的変数の役割を検証したことに加えて、本稿は2つの新たな貢献を行った。第一に、「雨が降れば土砂降り」現象（即ち、緊縮的な財政政策は商品価格の下落効果を増幅する）として財政の順循環性を捉える考え方に基づき本稿は、商品価格の下落に続く生産の当初の落ち込みの景気循環を政府支出が平均的に21%拡大することを示す。換言すれば、土砂降り要因が生産の落ち込み全体の17%を占める*1。第二に、本稿は、財政の順循環性の厚生費用が、商品輸出国の通常の景気循環に伴う費用の2.6%であると推計する。
*1:21/121=0.17355。
