というNBER論文をFrancis X. Dieboldらが上げている（ungated版）。原題は「A New Test for Market Efficiency and Uncovered Interest Parity」で、著者はRichard T. Baillie（ミシガン州立大）、Francis X. Diebold（ペンシルベニア大）、George Kapetanios（ロンドン大）、Kun Ho Kim（コンコルディア大）。
以下はその要旨。
We suggest a new single-equation test for Uncovered Interest Parity (UIP) based on a dynamic regression approach. The method provides consistent and asymptotically efficient parameter estimates, and is not dependent on assumptions of strict exogeneity. This new approach is asymptotically more efficient than the common approach of using OLS with HAC robust standard errors in the static forward premium regression. The coefficient estimates when spot return changes are regressed on the forward premium are all positive and remarkably stable across currencies. These estimates are considerably larger than those of previous studies, which frequently find negative coefficients. The method also has the advantage of showing dynamic effects of risk premia, or other events that may lead to rejection of UIP or the efficient markets hypothesis.
（拙訳）
我々は、動的回帰手法に基づくカバー無し金利平価（UIP）の新たな単一方程式の検証法を提示する。この方法は、一致性があり漸近的に有効性があるパラメータ推定量を提供し、厳密な外生性の仮定に依存しない。この新たな手法は、OLSとHAC頑健標準誤差*1を用いた静的な先物プレミアム回帰という一般的な手法よりも漸近的に有効性が高い。直物のリターンの変化を先物プレミアムに回帰した場合の係数推計値は全て正で、通貨によらず驚くほど安定していた。この推計値は、負の係数を推計することもよくあった以前の研究のものより顕著に大きかった。この手法は、リスクプレミアムの動的な影響などのUIPや効率的市場仮説の棄却につながる事象を示すという利点もある。
