というBIS論文をMostly Economicsが紹介している。原題は「Cross-border financial centres」で、著者は同行のPamela PoglianiとPhilip Wooldridge。
以下はその要旨。
Financial centres that cater predominantly to non-residents – which we refer to as cross-border financial centres (XFCs) –are important intermediaries of cross-border financial flows. For analysing capital flows and international interconnectedness, it can be useful to distinguish countries that are home to XFCs from other countries. We improve on previous methodologies for identifying such centres by constructing a measure focussed on the intermediation activity inherent to XFCs and explicitly taking into account the non-normal distribution of this measure across countries when detecting outliers. We also minimise volatility in the set of countries identified as XFCs over time by de-trending the data and pooling years. Our methodology identifies a core set of 12 countries as XFCs over the 1995-2020 period, but the countries vary with time and different measures of activity.
（拙訳）
主に非居住者にサービスを提供する金融センター――我々はクロスボーダー金融センター（XFCs）と呼ぶ――は、国境を越える金融の流れの重要な仲介者である。資本の流れと国際的な相互接続性を分析するためには、XFCsの本国となっている国をそれ以外の国と区別することは有用である。我々は、XFCs固有の仲介活動に焦点を当てた指標を構築し、外れ値を検出する際にこの指標の分布が非正規分布であることを明示的に考慮することによって、そうしたセンターを識別する手法を従前のものより改善した。我々はまた、XFCsと識別された国の集合の時系列のボラティリティを、データのトレンドを除いて年をプールすることにより最小化した。我々の手法は1995-2020年の期間において中心的な12か国の集合をXFCsとして識別したが、国は時間とともに、および、活動の指標の違いによって変動する。
論文が掲載されているサイトの「Finding」では、実際にセンターとして識別された国が記述されている。
We find that the group of countries identified as cross-border financial centres varies over time and with different measures of financial intermediation. In 2020, we identify a core set of seven countries as cross-border centres: the British Virgin Islands, Bermuda, the Cayman Islands, Guernsey, Jersey, Luxembourg and the Marshall Islands. Another five countries were included in this set at one point or another over the 1995–2020 period: The Bahamas, Curaçao, Gibraltar, Liberia and Mauritius. A somewhat different set of countries is identified when the focus is narrowed to intermediation through the interbank channel.
（拙訳）
クロスボーダー金融センターとして識別された国のグループは、時間とともに、および、活動の指標の違いによって変動することを我々は見い出した。2020年において我々は、中心的な7か国の集合をクロスボーダーセンターとして識別した。イギリス領ヴァージン諸島、バミューダ、ケイマン諸島、ガーンジー島、ジャージー島、ルクセンブルグ、ならびにマーシャル諸島である。それ以外に5か国が1995-2020年の期間のある時点においてこの集合に含まれていた。バハマ、キュラソー島、ジブラルタル、リベリア、ならびにモーリシャスである。銀行間のチャネルを通じた仲介に焦点を絞ると、幾分異なる国の集合が識別される。
