というNBER論文が上がっている（ungated版、スライド版）。原題は「Agency Business Cycles」で、著者はMikhail Golosov（プリンストン大）、Guido Menzio（ペンシルベニア大）。
以下はその要旨。
We propose a new business cycle theory. Firms need to randomize over firing or keeping workers who have performed poorly in the past, in order to give them an ex-ante incentive to exert effort. Firms have an incentive to coordinate the outcome of their randomizations, as coordination allows them to load the firing probability on states of the world in which it is costlier for workers to become unemployed and, hence, allows them to reduce overall agency costs. In the unique robust equilibrium, firms use a sunspot to coordinate the randomization outcomes and the economy experiences endogenous, stochastic aggregate fluctuations.
（拙訳）
我々は新たな景気循環理論を提案する。企業は、過去の成績が良くなかった労働者について、解雇するか、もしくは雇用を継続するかを、ランダム化する必要がある。それは、彼らに努力する事前のインセンティブを与えるためである。企業にはそのランダム化の結果を調整するインセンティブがある。というのは、調整によって、労働者にとって失業がより高く付く世界の状態に解雇の確率を持っていくことができるためである。その結果、企業は全体的なエージェンシーコストを削減することができる。唯一の頑健な均衡においては、企業はサンスポットを用いてランダム化を調整し、経済は内生的な確率的マクロ変動を経験することになる。
