というケンブリッジ大のWPが出ている。原題は「Determinate liquidity traps」で、著者はDemostenes N. Tambakis。
以下はその要旨。
I study the long run determinacy tradeoff - recurrent episodes of passive monetary policy are (in)determinate if their expected duration is long (brief) - when passive policy is at the zero bound. On-going regime change implies qualitatively different shock transmission from the standard New Keynesian model. For U.S. baseline parameter values, I find temporary fiscal stimulus is effective, while adverse supply shocks can be expansionary if the central bank’s active policy stance is weak and/or if the liquidity trap’s average duration exceeds 3 quarters.
（拙訳）
本稿では長期的な確定性のトレードオフについて調べた。ゼロ金利下で消極的な金融政策が実施される場合、その繰り返し実施される消極的な政策の予想される期間が長い（短い）ならば、そうした金融政策は確定的（非確定的）となる。現在進行中のレジームチェンジは、標準的なニューケインジアンモデルとは定性的に異なるショックの伝達メカニズムを含意する。米国のベースラインのパラメータ値では、中央銀行の積極的な政策スタンスが弱い、ないし、流動性の罠の平均期間が3四半期を超える場合、一時的な財政刺激策は効果的である半面、ネガティブなサプライショックが拡張的になる得ることが見い出された。
