というNBER論文をスティグリッツが書いている。以下はその要旨。
This paper analyzes equilibrium, dynamics, and optimal decisions on the factor bias of innovation in a model of induced innovation. In a model with full employment, we show that (a) if the elasticity of substitution is always less than or greater than unity, there is a unique steady state equilibrium; (b) if the elasticity of substitution is less than unity, the steady state is stable, but convergence is oscillatory; (c) if the elasticity of substitution is greater than unity, the steady state is a saddle point; and (d) if the elasticity of substitution is less than unity for both high and low effective capital labor ratios but greater than unity for intermediate values, then there can be multiple steady states. In a model where efficiency wages lead to equilibrium unemployment, we show that if the elasticity of substitution is less than unity, there will be a bias towards excessive labor augmenting innovation, resulting in too high unemployment, with convergence to the unique steady state being oscillatory, rather than monotonic. Similarly, if the elasticity of substitution between skilled and unskilled labor is less than unity, and there is efficiency wage unemployment for unskilled labor only, there is will be excessively skill-biased innovation.
This paper provides an alternative resolution to the Harrod-Domar conundrum of the disparity between the natural and warranted rate of growth to that of Solow, with strong policy implications, for instance, concerning the effects of income distribution and monetary policy both in the short run and the long.
（拙訳）
本稿は、誘発されるイノベーションのモデルにおいて、イノベーションの要因バイアスの均衡、動学、および最適決定を分析する。完全雇用モデルにおいて、次のことが示される：(a)代替の弾力性が常に1より小さいか大きければ、唯一の定常状態均衡が存在する；(b)代替の弾力性が1より小さければ、定常状態は安定的であるが、収束は振動を伴う；(c)代替の弾力性が1より大きければ、定常状態は鞍点である；(d)高いもしくは低い実効資本労働比率について代替の弾力性が1より小さいが、中間値については1より大きければ、複数の定常状態が存在し得る。効率賃金が均衡失業をもたらすモデルにおいては、代替の弾力性が1より小さければ、過剰に労働増大的なイノベーションへのバイアスが存在し、高過ぎる失業が生じることを示す。その際の唯一の均衡状態への収束は単調ではなく振動を伴う。同様に、熟練労働と非熟練労働の間の代替の弾力性が1より小さく、効率賃金失業が非熟練労働だけに存在するならば、過剰に熟練にバイアスしたイノベーションが存在する。
本稿は、自然成長率と保証成長率の違いに関するハロッド＝ドーマーの謎について、ソローとは別の解決を提示する。この解決は、例えば短期および長期における所得再配分や金融政策の効果について、強い政策的含意を持つ。
