というNBER論文が上がっている。原題は「Fiscal Multipliers in the COVID19 Recession」で、著者はAlan J. Auerbach（UCバークレー）、Yuriy Gorodnichenko（同）、Peter McCrory（JPモルガンチェース）、Daniel Murphy（バージニア大）。
以下はその要旨。
In response to the record-breaking COVID19 recession, many governments have adopted unprecedented fiscal stimuli. While countercyclical fiscal policy is effective in fighting conventional recessions, little is known about the effectiveness of fiscal policy in the current environment with widespread shelter-in-place (“lockdown”) policies and the associated considerable limits on economic activity. Using detailed regional variation in economic conditions, lockdown policies, and U.S. government spending, we document that the effects of government spending were stronger during the peak of the pandemic recession, but only in cities that were not subject to strong stay-at-home orders. We examine mechanisms that can account for our evidence and place our findings in the context of other recent evidence from microdata.
（拙訳）
空前のCOVID19不況に対応して、多くの政府は前例のない財政刺激策を採った。反循環的な財政政策は従来型の不況と戦う際は有効だが、外出自粛（「ロックダウン」）政策が広く適用され、関連して顕著な制限が経済活動に課されている現状における財政政策の有効性についてはあまり分かっていない。経済状況、ロックダウン政策、および米政府支出の地域ごとの細かな違いを利用して我々は、コロナ禍による不況のピークにおいて政府支出の効果が高かったこと、ただしそれは強力な外出禁止令が敷かれていなかった都市に限られていたこと、を立証する。我々はこの実証結果を説明できるメカニズムを調べ、その発見を他の最近のミクロデータを使った実証結果の文脈に位置付ける。
本文によると、地域別の政府支出データとしては国防総省の支出データを使ったとの由。
