というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のページ）。原題は「Technological Synergies, Heterogeneous Firms, and Idiosyncratic Volatility」で、著者はJesús Fernández-Villaverde（ペンシルベニア大）、Yang Yu（上海交通大）、Francesco Zanetti（オックスフォード大）。
以下はその要旨。
This paper shows the importance of technological synergies among heterogeneous firms for aggregate fluctuations. First, we document six novel empirical facts using microdata that suggest the existence of important technological synergies between trading firms, the presence of positive assortative matching among firms, and their evolution during the business cycle. Next, we embed technological synergies in a general equilibrium model calibrated on firm-level data. We show that frictions in forming trading relationships and separation costs explain imperfect sorting between firms in equilibrium. In particular, an increase in the volatility of idiosyncratic productivity shocks significantly decreases aggregate output without resorting to non-convex adjustment costs.
（拙訳）
本稿は、マクロの変動性における不均一な企業間の技術的シナジーの重要性を示す。まず我々は、ミクロデータを用いて、取引する企業間の重要な技術的シナジーの存在、企業の同類マッチング、および景気循環におけるその展開を示す6つの新たな実証的事実を明らかにする。次に我々は、企業レベルでカリブレートした一般均衡モデルに技術シナジーを組み込む。取引関係を形成する際の摩擦と分離費用が、均衡における企業間の不完全な選別を説明することを我々は示す。具体的には、固有の生産性ショックの変動性が高まると、非凸性の調整費用に依拠することなしにマクロの生産が有意に減少する。
本文によると6つの事実は以下の通り。
- 取引する企業の労働生産性、株式のリターン、売上高の成長率で測った経済的ファンダメンタルズは正の相関を示す。
- 取引関係が成立する前年の相関を見ているので、これは企業に共通するショックによるものではない。
- 企業の生産性の条件付きの企業の生産は、パートナー企業の生産性と正の相関を示し、企業の労働生産性ランキングの距離と負の相関を示す。
- 業界間のペアにおいて、スーパーモジュラー性*1の程度は不均一である（下図参照。濃い青はスーパーモジュラー性が高いこと、薄い黄色はスーパーモジュラー性が低いこと（＝サブモジュラー性が高いこと）を示す）。
- スーパーモジュラー性の高い業界間のペアは、給与が高く、生産ネットワークの上流に位置し、大きなドーマーウエイト（＝GDPに占める総生産の割合）を持つため経済的により重要となる。
- 経済的ファンダメンタルズが大きく異なる企業の関係（ここではミスマッチと呼ぶ）は、持続性が低い。
- ペアのどちらの企業で生じたかにかかわらず、固有の生産性ショックの絶対値が大きければ、その後の分離の確率が高まる。
- これに関しては、ショックの正負よりも大きさが重要。
- ある部門の固有の生産性ショックの変動性が大きいことは、その部門の生産の低下と相関しており、関係している部門の生産も低下する。正の技術的シナジーを持つ業界間ペアが、その負の影響の多くを説明する。
*1:cf. Supermodular function - Wikipedia。本文では「the degree of supermodularity, i.e., the extent to which mismatch hurts output」と記述している。
