というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のページ）。原題は「Running Primary Deficits Forever in a Dynamically Efficient Economy: Feasibility and Optimality」で、著者はAndrew B. Abel（ペンシルベニア大）、Stavros Panageas（UCLA）。
以下はその要旨。
Government debt can be rolled over forever without primary surpluses in some stochastic economies, including some economies that are dynamically efficient. In an overlapping-generations model with constant growth rate, g, of labor-augmenting productivity, and with shocks to the durability of capital, we show that along a balanced growth path, the maximum sustainable ratio of bonds to capital is attained when the riskfree interest rate, r[sub]f, equals g. Furthermore, this maximal ratio maximizes utility per capita along a balanced growth path and ensures that the economy is dynamically efficient.
（拙訳）
動学的効率的な経済を含む一部の確率的経済においては、政府債務を基礎的財政黒字なしに恒久的にロールオーバーすることができる。一定成長率gと労働増大的な生産性と資本の耐久性へのショックを備えた世代重複モデルで我々は、無リスク金利rfがgに等しい時に、債券の資本に対する持続可能な最大比率が均衡成長経路に沿って達成されることを示す。また、この最大比率は、一人当たり効用を均衡成長経路に沿って最大化し、経済が動学的効率的であることを保証する。
