少し前に、自分の支持政党から大統領が出ていると経済の先行きに楽観的になる、というセンチメントを利用した研究を紹介したが、格付けアナリストの仕事もまたそうしたセンチメントに左右される、ということを示したNBER論文が上がっている（ungated版）。論文のタイトルは「Partisan Professionals: Evidence from Credit Rating Analysts」で、著者はElisabeth Kempf（シカゴ大）、Margarita Tsoutsoura（コーネル大）。
以下はその要旨。
Partisan bias affects the decisions of financial analysts. Using a novel hand-collected dataset that links credit rating analysts to party affiliations from voter registration records, we show that analysts who are not affiliated with the U.S. President's party are more likely to downward-adjust corporate credit ratings. Our identification approach compares analysts with different party affiliations covering the same firm at the same point in time, ensuring that differences in the fundamentals of rated firms cannot explain the results. The effect is more pronounced in periods of high partisan conflict and for analysts who vote frequently. Our results suggest that partisan bias and political polarization create distortions in the cost of capital of U.S. firms.
（拙訳）
党派バイアスは金融アナリストの決定に影響する。信用格付けアナリストを有権者登録名簿の所属政党と結び付けた新規の手収集のデータセットを用いて我々は、米大統領の政党に所属しないアナリストは、企業の信用格付けを下方修正する可能性がより高いことを示す。我々の識別手法では、同時期に同企業をカバーしている所属政党の異なるアナリストを比較しており、格付け対象の企業の基礎的条件の違いが結果を説明し得ないことを保証している。この効果は、党派間の軋轢が高まった時期、ならびに、投票頻度が高いアナリストについてより顕著となる。我々の結果は、党派バイアスと政治の二極化が米企業の資本コストに歪みをもたらすことを示唆している。
