というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがある著者の一人のページ）。原題は「Why Do Firms Pay Different Interest Rates on Their Bank Loans?」で、著者はMary Amiti（NY連銀）、Anil K Kashyap（シカゴ大）、Anna Kovner（リッチモンド連銀）、David Weinstein（コロンビア大）。
以下はその要旨。
We document significant variation in interest rates among similar commercial and industrial loans using confidential supervisory data on the largest US banks. This dispersion does not appear to be due to risk. We rationalize the data using a search cost model and find that search costs are highest for smaller and riskier borrowers and lower for public firms, consistent with predictable differences in the costs of screening and monitoring. We find that search costs are substantial. Over a third of firms behave as if they do not comparison shop; half of all firms appear to only obtain two quotes before picking a lender, while the remaining firms behave as if they search widely.
（拙訳）
我々は、大手米銀の機密の監督データを用いて、似たような商業銀行や産業融資において金利が有意に違うことを明らかにした。この分散はリスクによるものとは考えられない。我々は、探索コストモデルを用いてこのデータを理論的に説明し、探索コストがリスクの高い中小企業で高く、公開企業で低いことを見い出した。これは、選別と監視のコストにおける予測可能な差と整合的である*1。探索コストが大きいことを我々は見い出した。1/3以上の企業は、相見積もりをしないかのような行動を取った。全企業の半分は、融資元を決める前に見積もりを2つしか取らないように見える半面、残りの企業は幅広く探索するような行動を取った*2。
データは、ドッド＝フランク法で義務付けられているストレステストでFRBが収集したFR Y-14データ（cf. Federal Reserve Board - Reporting Forms）のH1スケジュール（企業融資*3）を用いているとの由。
*1:本文では「...we validate the relative patterns of search costs by comparing the variation in our search cost estimates with how a prominent theory of intermediation, the “screening and monitoring hypothesis,” predicts they should vary. In particular, search costs should be higher for borrowers who are harder to screen and monitor.」と記述されている。
*2:本文では「In our case, we estimate that just over a third of borrowers accept the first quote they receive, just under a half obtain a quote from a second bank, and the remaining approximately fifteen percent of borrowers have sufficiently low search costs to comparison-shop across all banks lending in a given bin.」と記述されている。
*3:The Fed - FR Y-14QによるとH1が企業融資（Corporate Loan）、H2が商業用不動産（Commercial Real Estate）。
