新FRB議長人事についてマンキューが「Congrats to President Trump and Kevin Warsh」と題したエントリで以下のように称賛している。
As readers of this blog know, I am not a fan of most of President Trump's economic policy, especially regarding international trade. But today the president made an excellent choice for the new chair of the Federal Reserve. I have known Kevin Warsh for more than two decades, and I expect him to be a superb leader of the central bank.
（拙訳）
本ブログの読者はご存知のように、私はトランプ大統領の大半の経済政策、特に国際貿易に関する政策を支持していない。しかし本日、大統領は連邦準備制度理事会の新たな議長について素晴らしい選択を行った。私はケビン・ウォーシュを20年以上知っており、彼は中銀の優れた指導者になると予想している。
一方、クルーグマンは「A Bad Heir Day at the Fed／No, Kevin Warsh isn’t qualified」と題したsubstackエントリで手厳しく批判し、その理由として党派性と政策議論の非論理性を挙げている。
As I write this, many media reports are describing Warsh as a monetary hawk. That’s a category error. Warsh is a political animal. He calls for tight money and opposes any attempt to boost the economy when Democrats hold the White House. Like all Trumpers, he has been all for lower interest rates since November 2024.
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Independent economists who don’t feel the need to maintain good relations with the corridors of power are being quite forthright on the Warsh nomination. ...
What lies behind this contempt? Warsh’s most notable role in policy debate came in the years immediately following the global financial crisis, when he was a member of the Federal Reserve Board who argued strenuously against the Fed’s efforts to boost the economy. As I noted at the time, his arguments were confused and incoherent, but he implied (without saying so in clear language) that the Fed’s actions would be inflationary despite the depressed state of the economy.
He was completely wrong about that. Now, everyone makes bad predictions. But when you do, you’re supposed to admit your mistakes and learn from them. Warsh never did that. Instead, he kept inventing new reasons to call for higher interest rates — notably a bizarre claim that low rates were hurting business investment — as long as a Democrat was president.
（拙訳）
これを書いている今、多くのメディア記事がウォーシュを金融タカ派と記述している。それは分類の誤りである。ウォーシュは政治的動物である。彼は、民主党がホワイトハウスを掌握している間は、金融引き締めを求め、経済を押し上げる如何なる試みにも反対する。すべてのトランプ支持者と同様、2024年11月以降は金利引き下げを全面的に支持している。
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権力の回廊と良い関係を維持する必要を感じない独立系の経済学者は、ウォーシュの指名についてかなり率直である。・・・
この軽蔑の背景は何だろうか？ 政策論議でウォーシュが最も目立つ役割を演じたのは世界金融危機の直後の期間で、当時彼はFRBの一員であったが、FRBが経済を押し上げようとする努力を熱心に批判した。当時私が記したように、彼の議論は混乱していて非整合的であったが、（言葉では明確にしていなかったものの）FRBの政策は、経済が落ち込んだ状況にあるにもかかわらず、インフレ的である、ということを含意していた。
それについて彼は完全に間違っていた。まあ、誰しもが誤った予測をするものである。しかしその場合、自分の間違いを認めてそこから学ぶべきである。ウォーシュは決してそうしなかった。その代わり、民主党員が大統領である間は、金利引き上げを求める新たな理由を考案し続けた――特に、低金利が企業投資を損なっているという奇妙な主張を行った*1。
コント：ポール君とグレッグ君の最新作。最後にアンカーが、お二人がほぼすべてのことに同意するのは珍しいですがそれがご時勢ですね、という趣旨のことを述べてマンキューが苦笑。 - himaginary のブックマーク / はてなブックマークではてぶしたインタビューでは珍しく意見が一致した2人だが、今回のFRB議長指名については再び真っ向から意見が分かれた形である。
