というNBER論文が上がっている。原題は「The Social Rate of Return on Road Infrastructure Investments」で、著者はAnusha Chari（ノースカロライナ大学チャペルヒル校）、Peter Blair Henry（スタンフォード大）、Pablo Picardo（ノースカロライナ大学チャペルヒル校）。
以下はその要旨。
A billion people live more than two kilometers from an all-season road, the vast majority of whom reside in emerging-market and developing economies (EMDEs), where the absence of paved roads hinders growth and development. Consistent with this shortage, we estimate that the median social rate of return to installing an additional kilometer of two-lane highway in EMDEs is 55 percent—roughly eight times the social rate of return on private capital in the US. The size and precision of the estimates vary widely across countries. But the eightfold excess social return on roads is, nevertheless, five times larger than the excess financial return on stocks in developing countries that once catalyzed the creation of emerging market equity as an asset class. The absolute and relative magnitudes of these excess returns thus suggest the possibility of substantial unrealized gains from reallocating developed-country savings toward public capital formation in EMDEs. We document these facts using a production function approach to estimate each country’s marginal product of public capital (MPX). We then pair these estimates with country-specific, hedonic road-construction prices (Px) from the Roads Cost Knowledge System to compute social rates of return (Rx). Because macro estimates face well-known identification and measurement challenges, we interpret our findings alongside complementary evidence on financial and micro-level returns.
（拙訳）
10億人の人が全季節型道路から2キロ以上離れたところに住んでおり、その圧倒的多数が新興国・発展途上国（EMDEs）に住んでいる。そこでは舗装道路が無いことが成長と発展を妨げている。こうした不足と整合的に、EMDEsで二車線高速道路を1キロ追加することの平均的社会的収益率が55%になると我々は推計した。これは米国の民間資本の社会的収益率の約8倍である。推計値の大きさと正確性は国によって大きく変わる。とは言え、道路への8倍の超過的な社会的収益は、かつて新興国株式が資産の一つの種類として形成される触媒となった発展途上国の株式の超過的な金融収益よりも5倍大きい。従って、この超過収益の絶対的および相対的な大きさは、先進国の貯蓄をEMDEsの公的資本の形成に振り向けた時に得られる顕著な未実現利益の可能性を示している。我々は、各国の公的資本の限界生産力（MPX）を生産関数手法で推計することで、こうした事実を明らかにした。次いで我々はその推計値を、道路費用知識システム*1から得た各国固有のヘドニックな道路建設費（Px）と組み合わせ、社会的収益率（Rx）を計算した。マクロの推計値には周知の識別と計測の問題があるため、我々はこの発見を、補完的な金融ならびにミクロレベルの収益の実証結果と合わせて解釈した。
Anusha ChariとPeter Blair HenryのNBER論文はベーカー仮説 - himaginary’s diaryで紹介したことがあったが、そこでもマクロ政策によるEMDEsの成長の底上げをテーマにしている。
