というECB記事（Economic Bulletin Issue 3, 2025掲載）をMostly Economicsが紹介している。原題は「The implications of US-China trade tensions for the euro area – lessons from the tariffs imposed by the first Trump Administration」で、著者はVanessa Gunnella、Giovanni Stamato、Alicja Kobayashi。以下はその冒頭。
This box examines how the tariffs that the United States introduced on Chinese products in 2018 influenced euro area trade patterns. It looks at whether euro area exporters were able to gain market share in the United States as their competitiveness increased vis-à-vis their Chinese counterparts. It also assesses how Chinese export patterns changed, highlighting how Chinese exports were diverted from the United States to alternative markets, including the euro area. Examining the outcomes of these past measures can give an indication of the potential channels through which current US tariffs on Chinese goods could affect the euro area.
（拙訳）
本囲み記事は、2018年に米国が中国製品に対して導入した関税がユーロ圏の貿易パターンにどのように影響したかを調べた。ユーロ圏の輸出業者が、中国の競争相手に比べて競争力を増したことで米国で市場シェアを獲得することができたか、を見ている。また、中国の輸出パターンがどのように変化したかも評価した。その際、中国の輸出がどのように米国からユーロ圏を含む代替市場に振り向けられたか、に焦点を当てている。過去のこうした政策の結果を調べることは、今回の中国製品に対する米国の関税がユーロ圏に影響するであろう経路について示唆を与えてくれる。
以下は米国が中国に対して取った輸入制限手段の数（緑線、右軸）が増えるにつれて米国の輸入における中国のシェア（橙線）が下がり、ユーロ圏の輸入における中国のシェア（青線）が上がったことを示す図。
Chart A
Import market shares and US import restrictions on China
(left-hand scale: percentages; right-hand scale: number of measures in place)
Sources: Trade Data Monitor, Global Trade Alert and ECB staff calculations.
Notes: The green line shows the cumulated number of tariff and non-tariff measures imposed on Chinese imports by the United States. For the market shares, trade in goods is considered.
製品ごとの貿易データの詳細な分析でも同様の結果が示される。なお、米市場におけるユーロ圏のシェアは特に上昇しなかった。
Chart B
Changes in import market shares
(percentage point change since 2017)
Sources: Trade Data Monitor, Peterson Institute for International Economics, and ECB staff calculations.
Notes: Products subject to tariffs are Chinese products affected by US import tariffs, as reported in official documents. Shares are computed using import values. The latest observations are for the fourth quarter of 2023.
重力モデルを使った推計では、米国の中国からの輸入は約10%低下し、ユーロ圏の中国からの輸入は統計的に有意に2-3%上昇した（有意＝青棒、非有意＝黄棒）。
Chart C
Empirical evidence of the effect of US import restrictions on Chinese exports
(effects, percentages)
Sources: UN Comtrade, ADB-MRIO, Global Trade Alert, Egger and Larch RTA database and ECB staff calculations.
Notes: The bars represent the coefficient of US restrictions on imports from China, interacted with dummy variables for bilateral flows from 2019 from a sector gravity regression. The effects are computed by multiplying the estimated elasticities by the observed change in US restrictions on Chinese imports since 2019. Blue bars denote statistically significant elasticities. The dependent variable is nominal exports in goods. Estimation is performed using the Poisson pseudo-maximum likelihood estimator. The sample period is 2012-23 and includes 62 countries and 15 sectors. We account for bilateral/sector time-varying controls, including bilateral sector time-varying trade-restrictive measures, sector time-varying border effects, sector-exporter/sector-importer-year fixed effects and exporter-importer-sector fixed effects. Standard errors are clustered by country pair and sector.
中国の輸出内容の類似度指数は対米と対ユーロ圏（青線）が似ていることを示しており、中国が輸出を米国からユーロ圏に振り替えたことは自然だったと考えられる（注：ここで橙線の北米はカナダとメキシコ）。ただ、アジアをはじめとしてそれほど類似していない地域にも振り替えているが、これは中国がサプライチェーンを近隣諸国で再構成した効果と考えられるという。
Chart D
Similarity between China’s exports to the United States and its exports to other regions
(index value)
Sources: Trade Data Monitor; Finger, J. M. and Kreinin, M. E., “A measure of export similarity' and its possible uses”, The Economic Journal, Vol. 89, No 356, pp. 905-912, December 1979; and ECB staff calculations.
Notes: The chart shows the export similarity index (ESI) by Finger and Kreinin. The ESI values range from 0 to 100, indicating the degree of similarity of export structures. Higher values suggest greater similarity in the sectoral composition of exported goods. North America comprises Canada and Mexico, and South/South-East Asia comprises India, Indonesia, Thailand and Vietnam.
重力モデルで各地域の対米輸出への影響をみてみると、やはりユーロ圏は非有意である一方、南／東南アジア（インド、インドネシア、タイ、ベトナム）が有意に増えている。これも輸出の類似度を反映していると考えられるという。即ち、中国と南／東南アジアの輸出は類似しているので、前述の中国のサプライチェーンの再構成効果もあり、南／東南アジアの対米輸出は増えた、一方、ユーロ圏と中国や南／東南アジアの輸出はそれほど類似していないので、代替効果は働かなかったとの由。
Chart E
Empirical evidence of the impact of restrictions on US imports from China
(effects, percentages)
Sources: UN Comtrade, ADB-MRIO, Global Trade Alert, Egger and Larch RTA database and ECB staff calculations.
Note: See notes to Chart C.
記事は最後に、振り替え効果は米国の二国間の関税の性質に大きく左右されるほか、過去7年間の貿易構造の変化にも影響されるので、この実証結果が今回もそのまま当てはまるわけではない、と断っている。
