解放の日に関してマンキューが自ブログに３つのエントリを上げている。
まず、「言わんこっちゃない（I called it）」と題された4/2エントリ。
Almost nine years ago, I wrote that I would not support Mr. Trump's candidacy:
Mr. Trump has not laid out a coherent economic worldview, but one recurrent theme is hostility to a free and open system of international trade. From my perspective as an economics policy wonk, that by itself is disqualifying.
And then there are issues of temperament. I am not a psychologist, so I cannot figure out what Mr. Trump's personal demons are. But he does not show the admirable disposition that I saw in previous presidents and presidential candidates I have had the honor to work for.Sadly, today's announcement about tariffs makes clear that I was right. Welcome to the kakistocracy.
（拙訳）
9年近く前、私はトランプ候補を支持しないと書いた*1：トランプ氏は首尾一貫した経済観を示していないが、自由かつ開放的な国際貿易への敵意はテーマとして繰り返されている。経済政策の専門家としての私の目から見れば、それだけで失格である。
その上に、気性の問題もある。私は心理学者ではないので、トランプ氏が何に取り憑かれているかは分からない。しかし、私がその下で働く栄誉を得た以前の大統領や大統領候補に見られた称賛すべき気質を、彼が示したことはない。残念ながら、今日の関税の関する声明は私が正しかったことを明らかにした。カキストクラシー*2へようこそ。
次の4/3エントリでは、「まだ解放感を味わっているかい？（Are you feeling liberated yet?）」と題して以下の画像のみ上げている。
同じ4/3に、さらに「ドルが今日下がっている理由（Why the dollar is depreciating today）」と題したエントリも上げている。
In a previous post, I noted that, other things being equal, trade restrictions strengthen the dollar. A reader asks, why then is the dollar depreciating in the wake of the newly announced Trump tariffs?
The answer, I believe, is that other things are not equal. In particular, the policy has reduced investor confidence in the U.S. economy. That's also why the U.S. stock market is declining relative to stock markets abroad.
The WSJ explains the dollar depreciation as follows:The dollar’s sharp falls after President Trump’s tariff announcement raises concerns about the risk of a broader confidence crisis, Deutsche Bank’s George Saravelos says in a note. “Developments since the start of the year make us worried about a broader undermining of confidence in the U.S. economic outlook and the medium-term desirability of dollar allocations.” This risks an unwinding of overweight positions in U.S. assets from countries that have exported capital to the U.S. over the past decade.
（拙訳）
以前のエントリで私は、他の条件が等しければ、貿易制約はドルを強くする、と書いた*3。ある読者が、新たなトランプ関税が発表された後になぜドルが下がっているのか、と尋ねた。
私が思うに、その答えは、他の条件が等しくないからだ。特に、政策によって投資家の米国経済への信頼が減少した。米株式市場が海外の株式市場に比べて下がっているのもそれが理由だ。
WSJはドルの低下を以下のように説明している：トランプ大統領が関税の声明を出した後のドルの急速な低下は、広範な信頼危機のリスクに関する懸念を呼び起こした、とドイツ銀行のジョージ・サラベロスはレポートに書いている。「年初以来の事態の推移は、米経済の見通しへの自信と中期的なドルへの資産配分の望ましさが幅広く損なわれた、という懸念を我々に抱かせています。」 このことは、過去10年間に米国に資本を輸出してきた各国が米資産へのオーバーウェイトのポジションを解消するというリスクをもたらしている。
*1:本ブログでの紹介＝マンキューのトランプ観 - himaginary’s diary。
*2:cf. カキストクラシー - Wikipedia。
*3:本ブログでの紹介＝ケビン・ハセット経済学入門を忘れる - himaginary’s diary。
