というNBER論文が上がっている（ungated版）。原題は「Escaping Secular Stagnation with Unconventional Monetary Policy」で、著者はLuba Petersen（サイモン・フレイザー大）、Ryan Rholes（オックスフォード大）。
以下はその要旨。
We design a new experimental framework to study policy interventions to combat secular stagnations and liquidity traps in an overlapping-generations environment where participants form expectations and make real economic decisions. We observe that participants can learn to coordinate on high inflation full-employment equilibria. Permanent deleveraging shocks induce pessimistic, backward-looking expectations and considerable consumption heterogeneity as the economies experience persistent deflation. We explore the ability of unconventional monetary policy to lead economies out of deflationary traps. Permanently increasing the central bank's inflation target is insufficient to generate inflationary expectations due to low central bank credibility. Negative interest rates stimulate spending and generate the necessary inflation for the economies to escape the zero lower bound. Negative interest rates are more potent than raising the inflation target at shifting consumption to the present.
（拙訳）
参加者が予想を形成して実体経済の意思決定を行う世代重複の環境において、長期停滞と流動性の罠と闘う政策介入を研究する新たな実験的枠組みを我々は設計した。参加者は高インフレ完全雇用均衡について協調して学習し得ることを我々は観測した。恒久的なデレバレッジのショックは、経済が持続的なデフレを経験するため、悲観的で後ろ向きの予想と、消費のかなりの不均一性をもたらす。非伝統的な金融政策が経済をデフレの罠から脱却させる能力について我々は追究した。中銀のインフレ目標を恒久的に引き上げるのは、中銀の信頼性の低さのため、インフレ予想を生成するのに不十分であった。マイナス金利は支出を刺激し、経済がゼロ下限を脱出するのに必要なインフレを生成した。消費を現在にシフトさせる上で、マイナス金利はインフレ目標の引き上げより有効であった。
