Mostly Economicsが紹介したNBER論文をもう一丁。以下はPaul Gompers（ハーバード大）、Will Gornall（ブリティッシュコロンビア大）、Steven N. Kaplan（シカゴ大）、Ilya A. Strebulaev（スタンフォード大）による表題のNBER論文（原題は「Venture Capitalists and COVID-19」）の要旨。
We survey over 1,000 institutional and corporate venture capitalists (VCs) at more than 900 different firms to learn how their decisions and investments have been affected by the COVID-19 pandemic. We compare their survey answers to those provided by a large sample of VCs in early 2016 and analyzed in Gompers, Gornall, Kaplan, and Strebulaev (2020). VCs have slowed their investment pace (71% of normal) and expect to invest at 81% of their normal pace over the coming year. Not surprisingly, they have devoted more time to guiding the portfolio companies through the pandemic. VCs report that 52% of their portfolio companies are positively affected or unaffected by the pandemic; 38% are negatively affected; and 10% are severely negatively affected. Overall, they expect the pandemic to have a small negative effect on their fund IRRs (-1.6%) and MOICs (-0.07). Surprisingly, we find little change in the allocation of their time to helping portfolio companies relative to looking for new investments. In general, we find only modest differences between institutional and corporate VCs.
（拙訳）
我々は、900の相異なる企業における1000以上の機関投資家ならびにコーポレート*1のベンチャーキャピタリスト（VC）を調査し、COVID-19パンデミックによって彼らの意思決定や投資がどのように影響されたかを調べた。我々は、彼らの調査への回答を、2016年初めにVCの大サンプルで提供され、ゴンパース＝ゴルナール＝カプラン＝ストレブラエフ（2020）*2で分析されたものと比較した。VCはその投資ペースを遅らせ（通常時の71%）、今後1年は彼らの通常ペースの81%で投資すると予想していた。驚くことではないが、彼らはポートフォリオ企業がパンデミックを乗り切るための指導をすることにより多くの時間を注いでいた。VCの回答によれば、彼らのポートフォリオ企業の52%がパンデミックによってプラスの影響を受けたか、もしくは影響を受けず、38%がマイナスの影響を受け、10%が深刻なマイナスの影響を受けた。全体として、彼らはパンデミックが自分たちのファンドの内部収益率と投下資本倍率に小さなマイナスの影響（それぞれ-1.6%と-0.07）を与えると予想した。驚くべきことに、ポートフォリオ企業を手助けするのに割く時間と、新しい投資を探すのに割く時間との配分割合は殆ど変化していないことを我々は見い出した。概して、機関投資家とコーポレートのVCの間には小さな差しか無かった。
