帰属消費における測定誤差

というNBER論文が上がっているungated版)。原題は「Measurement Error in Imputed Consumption」で、著者はScott R. Baker*1(ノースウエスタン大)、Lorenz Kueng(同)、Steffen Meyer(ライプニッツ大)、Michaela Pagel(コロンビア大)。
以下はその要旨。

Because of limitations in survey-based measures of household consumption, a growing literature uses an alternative measure of consumer expenditures commonly referred to as "imputed consumption." This approach typically utilizes annual snapshots of household income and wealth from administrative tax registries to calculate household spending as the residual of the household budget constraint. In this paper we use transaction-level retail investment data to assess the measurement error that can result in imputed consumption due to intra-year changes in asset values and composition. We show that substantial discrepancies between imputed and actual spending can arise due to trading costs, asset distributions, variable trade timing, and volatile asset prices between two annual snapshots. While these errors tend to be quantitatively small and centered around zero on average, we demonstrate that they vary across individuals of different types and income levels and are highly correlated with the business cycle. We end by suggesting ways to minimize the impact of these imputation errors in future research and we discuss which research questions are least likely to suffer from such errors.
(拙訳)
家計消費の調査ベースの指標には限界があるため、「帰属消費」と一般に呼ばれる消費者支出の代替指標を使う研究が増えている。この手法では、行政の税記録における家計所得と富の年次の断面データを利用し、家計の予算制約の残差として家計支出を計算する。本稿では、リテールの取引レベルの投資データを用い、資産の価値と構成が年の途中で変化することから帰属消費に生じ得る測定誤差を見積もる。我々は、2つの年次の断面の間に生じる取引コスト、資産の配分、取引のタイミングの変化、および資産価格の変動により、帰属支出と実際の支出の間に相当の乖離が生じ得ることを示す。これらの誤差は平均的に、定量的に小さく、ゼロ近傍に集中する傾向があるものの、タイプや所得水準の異なる個人の間ではばらつきがあり、景気循環との相関が高い、ということを我々は示す。最後に、今後の研究でこうした帰属誤差の影響を最小化する方法を提示し、どの研究課題がそれらの誤差からの影響を最も受けにくいかについて論じる。

*1:cf. こちらの研究(当時はスタンフォードの院生)。