金毛地帯

「All the President's Friends: Political Access and Firm Value」というNBER論文が上がっている。著者はイリノイ大学のJeffrey R. BrownとJiekun Huang。
以下はその要旨。

Using novel data on White House visitors from 2009 through 2015, we find that corporate executives’ meetings with key policymakers are associated with positive abnormal stock returns. We also find evidence suggesting that following meetings with federal government officials, firms receive more government contracts and are more likely to receive regulatory relief (as measured by the tone of regulatory news). The investment of these firms also becomes less affected by political uncertainty after the meetings. Using the 2016 presidential election as a shock to political access, we find that firms with access to the Obama administration experience significantly lower stock returns following the release of the election result than otherwise similar firms. Overall, our results provide evidence suggesting that political access is of significant value to corporations.
(拙訳)
2009年から2015年までのホワイトハウス訪問者という目新しいデータを用い、我々は、企業経営者が重要な政策当局者と会合を持つことが、株式のプラスのアブノーマルリターンと結び付いていることを見い出した。我々はまた、連邦政府の職員と会合を持った後に企業が政府との契約を手にしやすくなり、(規制関係のニュースの論調で測定した)規制の免除を受けやすくなる、ということを示す証拠も見い出した。また、こうした企業の投資は、会合の後では政治的不確実性の影響を受けにくくなった。2016年の大統領選挙を政治過程へのショックとして用い、我々は、オバマ政権に近かった企業が、それ以外の点では同様な企業よりも選挙結果の公表後に有意に低い株式リターンを経験したことを見い出した。全体として我々の結果は、政治的なコネが企業にとって有意な価値を持つことを示す証拠を提供している。