というNBER論文が上がっている（ungated版）。原題は「The Impact of Brexit on Foreign Investment and Production」で、著者はEllen R. McGrattan（ミネソタ大）、Andrea Waddle（リッチモンド大）。
以下はその要旨。
In this paper, we estimate the impact of increasing costs on foreign producers following a withdrawal of the United Kingdom from the European Union (popularly known as Brexit). Our predictions are based on simulations of a multicountry neoclassical growth model that includes multinational firms investing in research and development (R&D), brands, and other intangible capital that is used nonrivalrously by their subsidiaries at home and abroad. We analyze several post-Brexit scenarios. First, we assume that the United Kingdom unilaterally imposes tighter restrictions on foreign direct investment (FDI) from other E.U. nations. With less E.U. technology deployed in the United Kingdom, U.K. firms increase investment in their own R&D and other intangibles, which is costly, and welfare for U.K. citizens is lower. If the European Union remains open, its citizens enjoy a modest gain from the increased U.K. investment since it can be costlessly deployed in subsidiaries throughout Europe. If instead we assume that the European Union imposes the same restrictions on U.K. FDI, then E.U. firms invest more in their own R&D, benefiting the United Kingdom. With costs higher on both U.K. and E.U. FDI, we predict a significant fall in foreign investment and production by U.K. firms. The United Kingdom increases international lending, which finances the production of others both domestically and abroad, and inward FDI rises. U.K. consumption falls and leisure rises, implying a negligible impact on welfare. In the European Union, declines in investment and production are modest, but the welfare of E.U. citizens is significantly lower. Finally, if, during the transition, the United Kingdom reduces current restrictions on other major foreign investors, such as the United States and Japan, U.K. inward FDI and welfare both rise significantly.
（拙訳）
本稿では、（一般にブレグジットとして知られる）英国の欧州連合からの離脱に伴う海外の生産者のコスト増の影響を推計する。我々の予測は、多国籍企業が研究開発やブランドなどの無形資本に投資する新古典的多国成長モデルに基づいている。それらの無形資本は子会社によって非競合的に国内外で使用される。我々は複数のブレグジット後のシナリオを分析した。最初に我々は、英国が他の欧州連合諸国からの海外直接投資に対する規制を一方的に強めると仮定した。欧州連合の技術の英国での展開が減るため、英国企業は自身の研究開発などの無形資本への投資を増やすが、それは高く付き、英国市民の厚生は低下する。欧州連合が引き続き開放的であるとすると、その市民は英国の投資の増加からもたらされる小幅な便益を享受する。これは、その投資の果実が英国企業の子会社にコスト増を伴うことなく展開されるからである。もし欧州連合も英国と同様の規制を英国の海外直接投資に課すと仮定すると、欧州連合の企業は自身の研究開発への投資を増やし、英国に便益を与える。英国と欧州連合の双方で海外直接投資のコストが高まることにより、英国企業の海外投資と生産が著しく低下すると我々は予測する。英国は海外融資を増やして他国の国内外の生産を促し、国内向けの海外直接投資が増加する。英国の消費は減少し、余暇は増加するため、厚生への影響は無視し得るものとなる。欧州連合では投資と生産の低下は小幅なものにとどまるが、欧州連合の市民の厚生は顕著に低下する。また、仮に移行期間中に英国が日米など他の主要海外投資家への現行規制を緩和するならば、英国の国内向け海外直接投資と厚生はともに顕著に増加する。
